Corea del Sur ha oficializado en su estrategia económica para el segundo semestre de 2026 el lanzamiento de un proyecto piloto de tokenización de bonos gubernamentales. El experimento está previsto para 2027 y supondrá un paso importante en la integración de los instrumentos financieros tradicionales con la infraestructura de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC).
La característica clave del piloto es la vinculación de las liquidaciones de los bonos tokenizados a una CBDC mayorista, destinada exclusivamente a bancos y participantes institucionales. Esto significa que los títulos de deuda pública existirán en forma de tokens digitales en un libro de contabilidad distribuido, y su transferencia y pago se realizarán al instante dentro de una misma plataforma.
Plataforma única para bonos y el won digital
El proyecto continúa el desarrollo de la iniciativa Project Hangang, un sistema blockchain cerrado del Banco de Corea que ya ha integrado la CBDC mayorista y los depósitos bancarios tokenizados. La idea de colocar bonos gubernamentales y dinero digital en una plataforma única fue propuesta por el jefe del regulador, Shin Hyun-sung, a principios de julio de 2026. Este enfoque permite transferir activos y realizar pagos simultáneamente, así como automatizar operaciones mediante contratos inteligentes.
El Banco de Corea ve en la tokenización de bonos gubernamentales una forma de acelerar las liquidaciones, simplificar las operaciones de recompra (REPO) y mejorar la eficiencia en la gestión de garantías. Sin embargo, el regulador no oculta los riesgos: un movimiento más rápido de activos podría acelerar la propagación del estrés financiero, y los contratos inteligentes y las fuentes de datos externas generan amenazas operativas adicionales.
Project Hangang: de depósitos a pagos gubernamentales
La primera fase del Project Hangang se llevó a cabo de abril a junio de 2025 con la participación de siete grandes bancos. Alrededor de 80 000 usuarios de los 100 000 invitados abrieron billeteras digitales. Los participantes probaron depósitos tokenizados para pagos, transferencias y vales programables.
En marzo de 2026 comenzó la segunda fase: se unieron dos bancos más, y una de las áreas de enfoque fueron los pagos gubernamentales a través de tokens de depósito vinculados a la CBDC. Ahora el experimento alcanza un nuevo nivel con bonos gubernamentales reales.
Marco legislativo: stablecoins, ETF y valores tokenizados
Paralelamente, el gobierno impulsa la Digital Asset Basic Act, un proyecto de ley que establecerá requisitos generales para las empresas cripto y los emisores de stablecoins vinculadas al won. Se espera que el documento sea aprobado en el segundo semestre de 2026, aunque el proceso se ha retrasado debido a desacuerdos entre el Banco de Corea y la Comisión de Servicios Financieros sobre las reglas de emisión de "monedas estables".
Por separado, las autoridades preparan la base legal para operaciones transfronterizas con stablecoins y el lanzamiento de los primeros ETF al contado de criptomonedas. El marco legal para los valores tokenizados ya está aprobado: las enmiendas se adoptaron en enero de 2026 y entrarán en vigor a principios de 2027.
Mi análisis: Corea del Sur está construyendo metódicamente un puente entre las finanzas tradicionales y blockchain. El piloto con bonos gubernamentales no es solo un experimento, sino una declaración de intenciones para crear un sistema financiero híbrido donde la CBDC actúe como núcleo de liquidación. Sin embargo, los riesgos asociados con la aceleración del movimiento de capital y la vulnerabilidad de los contratos inteligentes requieren un enfoque extremadamente cauteloso. El éxito del proyecto podría sentar un precedente para otras economías desarrolladas.