Los sentimientos en el mercado de criptomonedas siguen siendo profundamente bajistas. La mayoría de los participantes no creen en el fin de la corrección actual de Bitcoin. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, realizó una encuesta sobre si se ha alcanzado el mínimo local de BTC, y los resultados fueron elocuentes: de más de 23,000 encuestados, el 56.2% respondió "no". Esto sugiere que los inversores esperan una mayor caída de la principal criptomoneda.
Al momento de redactar este análisis, el precio de Bitcoin ha caído a un nivel que corresponde al costo de producción estimado. Históricamente, esta zona siempre ha sido un punto de inflexión de la tendencia. La divergencia entre la opinión de la multitud y las métricas on-chain crea la principal intriga del verano actual.
Costo de producción frente a la calma en los ETF
El analista Quentin François señala que Bitcoin está encontrando gradualmente un fondo local. Como argumento, presenta el modelo del costo de producción estimado. Actualmente, el precio se encuentra dentro del rango de costos de los mineros: entre $61,200 y $73,500. En los últimos diez años, cada toque de esta zona ha provocado un fuerte rebote.
Normalmente, cuando el precio cae al nivel de los costos de minería, los mineros débiles capitulan. Como resultado, la oferta de monedas se reduce y se forma un fondo de mercado a largo plazo. Sin embargo, la situación actual de liquidez obstaculiza el escenario optimista.
Según datos de Glassnode, la actividad en los ETF spot estadounidenses ha disminuido drásticamente. Los volúmenes de negociación han caído un 78% desde los máximos de este año. Fue precisamente la entrada de capital institucional lo que impulsó el mercado al alza. Ahora, el interés de los grandes inversores se ha desvanecido notablemente. Los expertos subrayan la necesidad de una entrada de capital fresco para reanudar el rally. Hasta entonces, el soporte histórico en el nivel del costo de producción podría seguir siendo puesto a prueba.
El gobierno de EE. UU. echa leña al fuego
El pánico adicional fue provocado por la transferencia de criptomonedas confiscadas por las autoridades estadounidenses. Se envió una gran suma a la plataforma institucional Coinbase Prime. Detalles de la transacción según datos de Arkham:
| Activo | Cantidad | Monto en dólares | Origen |
| Bitcoin (BTC) | 3940 BTC | $243.95 millones | Casos de Ryan Farace y el exchange BTC-e |
| Ethereum (ETH) | 30,014 ETH | $53.09 millones | Caso de lavado de dinero por un empleado de Oracle |
Como resultado, las redes sociales se llenaron instantáneamente de noticias alarmantes sobre una supuesta venta inminente de las reservas gubernamentales. Sin embargo, una venta directa violaría la orden ejecutiva de Donald Trump de marzo de 2025. Según el documento, todas las monedas incautadas deben agregarse a la Reserva Estratégica.
Por lo tanto, la transferencia de una gran suma al exchange no significa necesariamente una liquidación inminente. La plataforma Coinbase Prime ofrece a sus clientes servicios integrales de custodia y consolidación. No obstante, un mercado con poca liquidez reacciona de manera extremadamente sensible a cualquier transferencia. Mientras no se reanude la entrada de fondos a los ETF, eventos como este seguirán asustando a los compradores.
Mi opinión profesional: la situación actual es un ejemplo clásico de divergencia entre las métricas fundamentales y los sentimientos del mercado. El soporte histórico en el nivel del costo de producción es fuerte, pero sin la recuperación de la demanda institucional, corremos el riesgo de ver una corrección más profunda. Los inversores deben actuar con cautela y no dejarse llevar por el pánico basado en rumores.