Los sentimientos de los participantes del mercado de criptomonedas siguen siendo profundamente bajistas. La mayoría de los traders e inversores no creen en una pronta recuperación de Bitcoin y esperan nuevas caídas. Esto lo demuestra claramente una encuesta reciente realizada por el director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong. De más de 23 mil encuestados, el 56,2% respondió «no» a la pregunta sobre si BTC ha alcanzado un suelo local. Esta estadística es una señal poderosa del dominio del miedo y la incertidumbre.
Costo de producción frente al pánico del mercado
Mientras tanto, Bitcoin ha caído a una zona que históricamente ha actuado como un soporte crítico. Los analistas, en particular Quentin Francois, señalan el modelo de costo de producción. Actualmente, el precio de BTC oscila entre $61,200 y $73,500, que es exactamente el costo promedio de la minería. En los últimos diez años, cada toque de esta zona ha provocado un fuerte cambio de tendencia. La lógica es simple: los mineros débiles capitulan, la oferta de monedas se reduce y se forma un suelo de mercado a largo plazo.
Sin embargo, en el camino hacia un escenario optimista hay un obstáculo serio: la fuerte caída en la actividad de los ETF al contado en Estados Unidos. Según Glassnode, los volúmenes de negociación han caído un 78% desde los máximos de este año. La entrada de capital institucional fue el principal impulsor del rally, y su desaparición priva al mercado de un factor clave de crecimiento. Mientras los grandes actores no regresen, el soporte histórico en el nivel de costo de producción podría enfrentar serias pruebas.
El gobierno de EE. UU. echa leña al fuego
La noticia de la transferencia de criptoactivos confiscados por las autoridades estadounidenses añadió más nerviosismo. Una gran suma — 3,940 BTC ($243.95 millones) y 30,014 ETH ($53.09 millones) — fue enviada a la plataforma institucional Coinbase Prime. En las redes sociales se difundieron de inmediato rumores alarmantes sobre una inminente venta de las reservas gubernamentales.
Sin embargo, cabe señalar que una liquidación directa violaría la orden ejecutiva de Donald Trump de marzo de 2025, que exige que todas las monedas incautadas se dirijan a la Reserva Estratégica. La transferencia a Coinbase Prime es, muy probablemente, una consolidación técnica de activos, no una preparación para la liquidación. No obstante, un mercado vacío reacciona de manera extremadamente sensible a cualquier movimiento. Mientras no se reanude la entrada de fondos a los ETF, eventos como este seguirán asustando a los compradores.
Mi opinión: La divergencia entre las métricas optimistas en cadena (zona de costo de producción) y el sentimiento bajista de la multitud crea la principal intriga de este verano. El mercado se encuentra en un punto de bifurcación. O vemos un rebote clásico desde el soporte histórico, o, en ausencia de demanda institucional, Bitcoin podría caer más y probar niveles más profundos. Me inclino por el primer escenario, pero solo si se reanuda el interés de los grandes fondos. Por ahora, la prudencia es lo primero.