La Asociación de Banqueros Estadounidenses (ABA), la Asociación de Bancos Comunitarios Independientes de Estados Unidos (ICBA) y otras 76 asociaciones industriales estatales enviaron al Senado una carta colectiva exigiendo que se modifique la Sección 404 del proyecto de ley CLARITY. El documento está fechado el 13 de julio y está dirigido a los líderes de la mayoría y la minoría del Senado, John Thune y Chuck Schumer.

La Sección 404 tiene como objetivo regular la rentabilidad de las stablecoins. En su redacción actual, prohíbe a los emisores pagar recompensas únicamente por la tenencia de stablecoins de pago o la acumulación de ingresos similares a los depósitos bancarios. Solo se permiten incentivos relacionados con la actividad, como la realización de transacciones o el uso de la plataforma. Sin embargo, la comunidad bancaria considera que esta redacción es excesivamente restrictiva y potencialmente vulnerable a la elusión.

¿Qué buscan exactamente los banqueros?

En la carta, las asociaciones proponen cuatro cambios clave:

  • Eliminar la palabra "únicamente" del subpárrafo (1)(A) para que la prohibición no se aplique a los incentivos combinados.
  • Excluir las expresiones "en el balance de una stablecoin de pago" y "como un depósito bancario que devenga intereses" del subpárrafo (1)(B).
  • Reemplazar el criterio de "económica o funcionalmente equivalente" por el estándar de "sustancialmente similar" en todo el texto de la Sección 404.
  • Eliminar por completo el subpárrafo (3)(B), que, según los banqueros, contradice la prohibición adyacente y crea lagunas para los participantes deshonestos.

Los banqueros enfatizan: la redacción actual de la Sección 404 no solo no cierra las posibilidades de eludir la ley, sino que también puede fomentar la creación de esquemas que efectivamente reemplacen los depósitos bancarios. Recuerdan que el Congreso inicialmente posicionó las stablecoins de pago como una herramienta de liquidación, no como un medio de ahorro.

La amenaza real de fuga de depósitos

Especial preocupación genera el riesgo de una salida masiva de depósitos de los bancos locales. Cuantos menos depósitos queden en las instituciones crediticias regionales, menos fondos estarán disponibles para hipotecas, apoyo a pequeñas empresas y agricultores. El crédito bancario es el principal motor del desarrollo económico local, y su debilitamiento afectará al sector real.

Anteriormente, los cinco grupos de presión bancarios más grandes de EE. UU. ya habían expresado una posición similar. La nueva carta detalla los puntos críticos que deben corregirse antes de que se apruebe la ley.

Recordemos que el proyecto de ley CLARITY aún no se ha aprobado, en gran parte debido a desacuerdos en tres cuestiones clave: la rentabilidad de las stablecoins, la protección de los desarrolladores (Sección 604) y los estándares éticos. El presidente Donald Trump instó a los senadores a acelerar el proceso, y el proyecto ya cuenta con el apoyo de la asociación NOBLE y las fuerzas del orden federales, a pesar de los agudos debates.

Mi análisis: El lobby bancario demuestra un alto nivel de organización y una comprensión clara de qué redacciones específicas podrían socavar su modelo de negocio. Es interesante que no se oponen a las stablecoins como tales; quieren conservar su papel como "puerta de enlace" para los flujos fiduciarios. Si el Senado no logra acordar las modificaciones antes de las vacaciones de agosto, la aprobación de CLARITY podría retrasarse varios meses más, dejando el mercado de stablecoins en EE. UU. sin una regulación clara.