La Asociación de Banqueros Estadounidenses (ABA), junto con otras 77 asociaciones industriales estatales, envió al Senado de EE. UU. una carta colectiva exigiendo una revisión sustancial del proyecto de ley CLARITY. El principal punto de discordia es la sección 404, que regula el rendimiento de las stablecoins. El documento, fechado el 13 de julio, está dirigido a los líderes de la mayoría y la minoría, John Thune y Chuck Schumer.

¿Qué pasa con la sección 404? La batalla por el rendimiento

La sección 404 en su redacción actual prohíbe a los emisores de stablecoins de pago pagar recompensas similares a los intereses bancarios sobre depósitos. Solo se permiten incentivos relacionados con la actividad de los usuarios, por ejemplo, por transacciones o uso de la plataforma. Sin embargo, los banqueros ven en esta norma no solo una restricción, sino una posible brecha para eludir la ley.

En su carta, las asociaciones proponen cuatro modificaciones específicas:

  • Eliminar la palabra "solely" (exclusivamente) del subpárrafo (1)(A) para evitar una interpretación restrictiva.
  • Eliminar del subpárrafo (1)(B) las frases "on the balance of the payment stablecoin" y "by reference to a bank’s interest-bearing deposit", que, según ellos, están demasiado vinculadas al modelo bancario.
  • Reemplazar el criterio "economically or functionally equivalent" por "substantially similar" en todo el texto de la sección, lo que daría más flexibilidad en la aplicación.
  • Eliminar por completo el subpárrafo (3)(B), que crea una contradicción interna con la prohibición adyacente.

Los banqueros temen que las redacciones actuales permitan a emisores deshonestos disfrazar los ingresos por intereses como "incentivos", eludiendo la prohibición directa. Esto, según su lógica, crearía una competencia desleal para los depósitos tradicionales.

Amenaza a la base de depósitos: un argumento que se escucha en Washington

El mensaje principal de la carta no son solo correcciones técnicas, sino un riesgo sistémico. Las asociaciones enfatizan: cuanto más dinero salga de los depósitos bancarios hacia stablecoins rentables, menos fondos quedarán para hipotecas, préstamos a pequeñas empresas y agricultores. Y esto es la base de la economía local.

"La ambigüedad del proyecto podría fomentar esquemas con stablecoins que reemplacen efectivamente los depósitos bancarios, aunque el Congreso declaró inicialmente: las stablecoins de pago son una herramienta de liquidación, no un medio de ahorro", dice el comunicado.

Anteriormente, cinco de los mayores grupos de presión bancarios de EE. UU. habían expresado una posición similar, pero la nueva carta detalla las quejas. Es notable que el proyecto de ley CLARITY cuenta con el apoyo tanto de las fuerzas del orden (asociación FLEOA) como de la administración Trump, que instó a los senadores a acelerar el proceso. Sin embargo, aún no se ha alcanzado un consenso sobre el rendimiento de las stablecoins y la sección 604 (protección de desarrolladores y estándares éticos).

Comentario del analista: La lucha en torno a la sección 404 es un conflicto clásico entre la innovación y el sistema financiero establecido. Los bancos temen con razón la fuga de depósitos, pero su propuesta de "substantially similar" en lugar de "economically equivalent" es un intento de mantener el control sin matar el mercado. Quedan solo unas semanas antes del receso de verano del Senado, y sin un compromiso, la ley corre el riesgo de estancarse nuevamente. El mercado de stablecoins espera claridad, pero los banqueros claramente no están dispuestos a ceder terreno sin luchar.