La Asociación Estadounidense de Banqueros (ABA), junto con 77 asociaciones industriales estatales, envió al Senado de EE. UU. una carta colectiva exigiendo modificaciones al proyecto de ley CLARITY. El principal punto de discordia es la Sección 404, que regula la acumulación de ingresos por intereses sobre las stablecoins. El documento está fechado el 13 de julio y está dirigido a los líderes de la mayoría y la minoría, John Thune y Chuck Schumer.

¿Cuál es la esencia de las quejas contra la Sección 404?

La Sección 404 en su redacción actual prohíbe a los emisores de stablecoins de pago pagar una remuneración similar a los depósitos bancarios por la mera tenencia de fondos. Solo se permiten incentivos relacionados con la actividad, como por realizar transacciones o usar la plataforma. La comunidad bancaria considera que estas formulaciones son demasiado restrictivas y crean lagunas para eludir la prohibición.

Los firmantes proponen cuatro modificaciones específicas:

  • Eliminar la palabra "únicamente" del inciso (1)(A).
  • Excluir las frases "en el saldo de la stablecoin de pago" y "en un depósito bancario que devenga intereses" del inciso (1)(B).
  • Reemplazar el criterio "económica o funcionalmente equivalente" por "sustancialmente similar" en todo el texto de la sección.
  • Eliminar por completo el inciso (3)(B).

Según los banqueros, la redacción actual es contradictoria: los incentivos permitidos podrían en la práctica anular la prohibición adyacente, y la falta de claridad en las formulaciones fomenta la creación de esquemas que reemplazarían los depósitos bancarios tradicionales.

Riesgo de fuga de depósitos y presión sobre el Senado

La carta señala directamente: si las stablecoins comienzan a generar ingresos comparables a los depósitos bancarios, esto provocará una salida masiva de fondos de los bancos locales. Menos depósitos significan menos recursos para hipotecas, préstamos a pequeñas empresas y agricultores. "Este es el principal motor del desarrollo local", enfatizan los autores.

Recordemos que anteriormente cinco de los mayores grupos de presión bancarios de EE. UU. expresaron una posición similar. El nuevo documento detalla lo que los banqueros consideran crítico para la revisión. Es notable que el proyecto de ley CLARITY cuenta con el apoyo tanto de las fuerzas del orden (a través de la asociación NOBLE) como del expresidente Donald Trump, quien instó a los senadores a acelerar el proceso. Sin embargo, aún no hay consenso sobre la Sección 404, ni sobre la Sección 604 (protección de desarrolladores y estándares éticos).

Mi análisis: El lobby bancario utiliza el argumento clásico de "protección al consumidor y estabilidad del sistema", pero en esencia lucha por mantener el monopolio de la base de depósitos. Si CLARITY se aprueba en su forma actual, las stablecoins seguirán siendo solo un instrumento de pago, desprovisto de atractivo de inversión. Es probable que se encuentre un compromiso, pero queda muy poco tiempo antes de las vacaciones de agosto del Senado, lo que hace que el resultado de la votación sea impredecible.