Los cinco mayores conglomerados bancarios de EE. UU. acaban de publicar sus resultados financieros del segundo trimestre, con una ganancia conjunta que alcanzó la asombrosa cifra de 49 mil millones de dólares. Este indicador se convirtió en un máximo histórico y está directamente relacionado con activos que en los próximos años podrían ser completamente reemplazados por soluciones de criptomonedas y blockchain.

El líder absoluto fue JPMorgan Chase, que registró una ganancia de 21,2 mil millones de dólares. Los ingresos del banco por trading se dispararon un 86%, alcanzando los 6,03 mil millones de dólares, y el ingreso total por operaciones comerciales fue de un récord de 12,1 mil millones de dólares. Las comisiones de banca de inversión, que incluyen tarifas por organizar colocaciones de acciones y asesorar en fusiones y adquisiciones, crecieron un 30% hasta los 3,3 mil millones de dólares, la mejor cifra desde 2021. Es notable que incluso su participación en el sistema de pagos Visa le reportó a JPMorgan 4,6 mil millones de dólares de ganancia en el trimestre.

El estándar de oro de Goldman Sachs

Goldman Sachs también reportó resultados récord: la ganancia por acción fue de 20,98 dólares con ingresos de 20,34 mil millones de dólares. La ganancia neta del banco alcanzó los 6,63 mil millones de dólares y el rendimiento sobre el capital fue del 23,5%. El principal impulsor fue la suscripción: las comisiones por colocación de acciones se dispararon un 130%, y los ingresos por organización de emisiones de deuda aumentaron un 75%. En general, las comisiones de inversión del banco crecieron un 55% hasta los 3,40 mil millones de dólares.

Los otros participantes del "gran cinco" también superaron las expectativas. La ganancia neta de Bank of America creció un 27% hasta los 9,1 mil millones de dólares. Wells Fargo ganó 6,4 mil millones de dólares y Citigroup, 5,8 mil millones de dólares, frente a los 4 mil millones del año anterior.

Es más rentable poseer la infraestructura que vender productos

El sistema financiero moderno se puede comparar con una autopista de peaje para el dinero. Los terminales de trading, las bóvedas de custodia, los servicios de compensación y los centros de liquidación cobran comisiones de manera estable por cualquier transacción. En el trimestre pasado, estos proveedores de servicios técnicos se llevaron la mayor parte del ingreso total.

Los préstamos tradicionales, donde los bancos ganan por la diferencia entre tasas, se mantuvieron estables, pero casi no generaron crecimiento. La diferencia es importante: los ingresos por infraestructura aumentan con la actividad, mientras que las ganancias por préstamos solo crecen cuando cambian las tasas de interés.

El ejemplo de la ganancia de JPMorgan por poseer participaciones en Visa confirma claramente esta regla. El conocido sistema de pagos nació en 1958 dentro de Bank of America. Se convirtió en una red internacional completamente independiente solo después de su OPI en 2008. Los bancos que mantuvieron el control sobre estos rieles de transacciones han estado obteniendo rentas durante décadas.

Al mismo tiempo, IBM tiene la situación opuesta. La compañía informó que los ingresos preliminares en el segundo trimestre fueron de aproximadamente 17,2 mil millones de dólares, por debajo de las expectativas. Las cotizaciones de IBM cayeron un 22% en el premercado. Los presupuestos corporativos se están dirigiendo a chips, soluciones intensivas en energía y capacidad de centros de datos —una versión tecnológica de nuevas infraestructuras—, no al software antiguo.

Por qué la ganancia récord de los bancos es importante para el mercado cripto

Para los tenedores de activos digitales, el indicador clave es la liquidez general. Este indicador refleja la libertad de movimiento del capital monetario entre mercados. Los altos ingresos de las divisiones de inversión confirman la excelente capacidad de las plataformas y la disposición de los inversores a asumir riesgos. Históricamente, son precisamente estas fases del ciclo monetario las que respaldan el precio de bitcoin y las demás criptomonedas.

Tras la aprobación de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU., el mundo cripto comenzó a desarrollarse de manera sincronizada con el mercado de valores clásico. La propia idea de crear vías de transacción eficientes está estrechamente relacionada con el desarrollo de sistemas descentralizados. Las stablecoins están diseñadas para reemplazar el entorno de liquidación tradicional, proporcionando procesamiento de transferencias las 24 horas del día en cualquier parte del planeta. Los emisores de dólares digitales obtienen ingresos por la colocación de reservas en bonos del gobierno, ofreciendo a los usuarios un servicio instantáneo.

Los bancos más grandes ya están construyendo infraestructura digital

Más de 15 bancos compiten por el liderazgo en la tokenización financiera en sus propias redes cerradas. La división blockchain de JPMorgan, llamada Kinexys, ya ha procesado operaciones por un valor superior a los 4 billones de dólares desde su lanzamiento, y el volumen diario promedio supera los 7 mil millones de dólares. El token de depósito JPMD ahora funciona en Base, la red pública de Ethereum.

Las declaraciones a nivel institucional confirman la misma tendencia. BlackRock y HSBC se unieron recientemente a la iniciativa británica de tokenización de activos, que, según estimaciones del gobierno, podría agregar 44 mil millones de dólares al PIB anual del país para 2035.

Mi análisis: Wall Street ha mostrado claramente dónde se concentran los principales flujos financieros. La intriga clave sigue siendo quién construirá el sistema de liquidación del futuro: los bancos clásicos, los emisores de stablecoins o las redes blockchain abiertas. Los récords actuales de ganancias no son solo números, son una señal poderosa de que el control sobre la infraestructura de transacciones sigue siendo el negocio más rentable del mundo, y la industria cripto apunta precisamente a este sector.