El mercado de redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) está experimentando una caída brutal. La capitalización total del sector se ha desplomado un 82,9% desde su máximo histórico, pasando de $20,2 mil millones en marzo de 2024 a unos modestos $3,46 mil millones. Esta es una de las caídas más profundas entre todos los grandes narrativos de criptomonedas.
La caída no fue lineal. Después del pico en marzo de 2024, el mercado realizó varios intentos de recuperación, alcanzando un máximo local de alrededor de $19 mil millones en noviembre del mismo año. Sin embargo, desde el otoño de 2025, las ventas se aceleraron bruscamente, desplomando la capitalización hasta los niveles actuales. Durante 2025, el sector perdió más del 74% de su valor, consolidándose firmemente entre los diez peores en términos de rendimiento anual.
Las estadísticas trimestrales solo confirman la tendencia negativa. En el segundo trimestre de 2026, DePIN mostró una caída del 24,8%, convirtiéndose en el segundo peor segmento después de las redes Layer 2 (-24,9%) y superando incluso a las plataformas Layer 1 (-22,8%) en términos de tasa de disminución.
Magnitud del desastre
La presión no solo afecta a las cotizaciones bursátiles de los tokens. Los ingresos por comisiones de las principales direcciones de blockchain en el ecosistema DePIN se redujeron en promedio un 44,6% interanual. La situación con activos digitales individuales dentro del sector es aún más desoladora. Las monedas emitidas entre 2018 y 2022 se han depreciado entre un 94% y un 99% desde sus niveles de precio récord.
Cuatro razones del colapso
Identifico cuatro factores fundamentales que llevaron a esta devastadora caída:
- Tokenómica inflacionaria. Las startups atrajeron a operadores de equipos mediante una emisión excesiva de tokens. Sin embargo, la caída del precio de las monedas depreció drásticamente los ingresos de los participantes. Como resultado, comenzaron a desconectar nodos, rompiendo la estabilidad de la red y desencadenando una espiral de muerte.
- Falta de demanda real. Según mis estimaciones, los ingresos anuales de todo el sector DePIN ascendieron a solo $72 millones. El proyecto promedio ganaba alrededor de $110,000 al año. Las enormes valoraciones de las startups se mantenían únicamente sobre promesas vacías, no sobre una economía real.
- Cambio de prioridades de los inversores. En 2026, el mercado pasó de creer en historias atractivas a exigir métricas operativas sólidas. El capital fluye apresuradamente hacia activos defensivos. Las altcoins sobrevaloradas, sin un modelo de negocio real detrás, se encontraron lógicamente bajo presión.
- Brecha temporal. La infraestructura física se construye durante años y requiere enormes inversiones de capital. Los inversores en criptomonedas, en cambio, se centran exclusivamente en ganancias especulativas inmediatas. Este conflicto de intereses fundamental hace que DePIN sea vulnerable en mercados bajistas.
Mi análisis: A pesar de la dinámica catastrófica de las cotizaciones, las tecnologías DePIN continúan desarrollándose. Los líderes de la industria, como Helium, Render y Akash, muestran un crecimiento en el uso real. La demanda de computación para inteligencia artificial los está llevando gradualmente hacia un modelo de negocio saludable. Sin embargo, la coyuntura actual del mercado no perdona errores: solo sobrevivirán los proyectos con un product-market fit demostrado y una economía sostenible.