El mercado DePIN perdió un 83% de su capitalización: análisis de cuatro causas fundamentales de la crisis

El sector de infraestructura física descentralizada (DePIN) está experimentando una profunda recesión. La capitalización de mercado de todos los proyectos de esta dirección se ha reducido un 82,9% desde su máximo histórico. Si en marzo de 2024 el valor total de DePIN alcanzaba los $20,2 mil millones, hoy es de solo $3,46 mil millones. Solo desde el 1 de enero hasta el 15 de julio de 2026, el sector perdió otro 23,4% de su valor, consolidando definitivamente su estatus como uno de los narrativos más débiles en todo el mercado de criptomonedas.

Esta caída devastadora parece especialmente dramática en el contexto de un triunfo reciente. Hasta hace poco, la vertical DePIN era considerada una de las más prometedoras de la industria, superando en tasas de crecimiento a casi todas las demás direcciones. Sin embargo, al auge le siguió un brusco cambio de tendencia.

La dinámica en los gráficos tiene un carácter ondulatorio. Después de alcanzar su pico en marzo de 2024, la capitalización intentó recuperarse en varias ocasiones. El último máximo local se registró en noviembre de 2024, en torno a los $19 mil millones. Sin embargo, a partir del otoño de 2025, las ventas se aceleraron notablemente, lo que llevó al mercado a los actuales $3,46 mil millones.

Los resultados débiles no solo se observan en el año en curso. Durante 2025, la capitalización de DePIN cayó más del 74%, lo que colocó al sector entre los diez peores en dinámica anual. En el segundo trimestre de 2026, los rezagados entre los narrativos de mercado fueron:

Además, no solo las cotizaciones bursátiles de los tokens se vieron presionadas. Los ingresos por comisiones de las principales direcciones de blockchain también muestran una disminución, reduciéndose en promedio un 44,6% interanual. En cuanto a los activos digitales individuales dentro del ecosistema DePIN, la situación es aún más lamentable. Las monedas emitidas entre 2018 y 2022 se han devaluado entre un 94% y un 99% desde sus niveles de precio récord.

Cuatro causas de la crisis de DePIN

Las principales causas de la crisis de la infraestructura descentralizada se pueden resumir en cuatro factores clave:

1. Tokenómica inflacionaria. Las startups atrajeron a operadores de equipos mediante una emisión excesiva de tokens. Sin embargo, la caída del precio de las monedas depreció drásticamente los ingresos de los participantes. Como resultado, desconectaron los nodos, rompiendo la estabilidad de la red y desencadenando una espiral de muerte.
2. Falta de demanda. Los ingresos anuales de todo el sector ascendieron a solo $72 millones. En consecuencia, el proyecto promedio ganaba alrededor de $110,000 al año. Las enormes valoraciones de las startups se sostenían únicamente con promesas vacías.
3. Cambio de prioridades. En 2026, los inversores comenzaron a exigir métricas operativas sólidas en lugar de historias atractivas. El capital fluye apresuradamente hacia activos defensivos. Las altcoins sobrevaloradas se vieron lógicamente afectadas.
4. Brecha temporal. La infraestructura física se construye durante años y requiere grandes inversiones. Por el contrario, los inversores en criptomonedas se centran exclusivamente en obtener ganancias especulativas inmediatas.

No obstante, las tecnologías continúan desarrollándose a pesar de la caída de las cotizaciones. Los líderes de la industria, como Helium, Render y Akash, muestran un crecimiento en el uso real. La demanda de computación para inteligencia artificial les ayuda a transitar gradualmente hacia un modelo de negocio saludable.

Opinión de experto: El mercado DePIN se ha enfrentado al problema clásico de sobrevaloración de flujos de efectivo futuros. Los inversores creyeron en el narrativo, pero no consideraron que construir una red física real requiere tiempo y capital, de los que la mayoría de los proyectos simplemente carecen. Sin embargo, aquellos que logren sobrevivir a este "invierno" y demostrar su utilidad tienen todas las posibilidades de convertirse en los líderes del próximo ciclo.