El período de transición del reglamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) finalizó el 1 de julio, y ahora el mercado de la UE entra en una fase llena de incertidumbre. La jefa de la Autoridad contra el Blanqueo de Capitales (AMLA), Bruna Segó, declaró directamente: la migración masiva de usuarios podría convertirse en una prueba de estrés grave para toda la infraestructura cripto de la Unión Europea. Y esto no es solo una hipótesis, sino un escenario muy real que estamos observando ahora mismo.
El núcleo del problema es que las empresas que no lograron obtener la licencia completa según MiCA se ven obligadas a abandonar el mercado. Según Segó, esto amenaza con una retirada masiva de fondos por parte de los clientes: un pánico que podría sobrecargar incluso a los proveedores de servicios (VASP) que operan legalmente. Por otro lado, las empresas con licencia corren el riesgo de enfrentarse a una avalancha de nuevos usuarios, lo que genera una enorme presión sobre los procedimientos KYC y el cumplimiento de las normas antilavado (AML). En ambos casos, el sistema queda bajo presión, y no todos los actores están preparados para ello.
Nuevas reglas del juego: de licencias nacionales a un estándar único
Recordemos el punto clave: hasta el 1 de julio, las empresas podían operar en la UE con licencias nacionales si habían iniciado sus actividades antes del 30 de diciembre de 2024. Ahora, para prestar servicios se requiere un registro obligatorio según el nuevo reglamento. Según datos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), al finalizar el período de transición, el registro contaba con 244 proveedores de servicios cripto con licencia. En los últimos días antes de la fecha límite, se unieron empresas de Italia, Francia, Malta y España. Y el 6 de julio, el gigante fintech Ripple obtuvo la autorización completa de MiCA, lo que claramente indica la seriedad de las intenciones de los reguladores.
ESMA ya ha exigido a las empresas sin autorización que cesen inmediatamente sus actividades en la región. Además, el regulador ha lanzado un programa de verificaciones de la resiliencia operativa de los servicios de custodia, el eslabón más vulnerable de esta cadena.
¿Qué sigue? AMLA toma el control del análisis blockchain
AMLA no se limita a advertencias. Antes de que termine el año, el organismo planea publicar un informe completo sobre las amenazas de blanqueo de capitales en la industria cripto y la práctica de control sobre los proveedores de servicios en los países de la UE. Además, la autoridad está ampliando las capacidades de análisis blockchain, una herramienta que se vuelve críticamente importante para monitorear transacciones bajo el nuevo marco regulatorio.
Segó subraya: los resultados de este estudio ayudarán a AMLA a coordinar el trabajo con los reguladores nacionales y desarrollar un enfoque unificado para el control de los servicios cripto. Y en julio, el Parlamento Europeo ya aprobó una posición oficial sobre la regulación futura de los activos digitales, que prevé la ampliación de la supervisión sobre DeFi, NFT, staking y criptopréstamos. Es decir, MiCA es solo el comienzo.
Mi análisis: El mercado entra en una "era de depuración". Aquellos que no lograron o no quisieron obtener la licencia desaparecerán, pero esto no resolverá el problema; al contrario, podría agravarse debido a la retirada de fondos por pánico. Los inversores deben estar preparados para retrasos temporales en los servicios y un endurecimiento de los procedimientos de verificación. Y para los actores con licencia, esta es una oportunidad para fortalecer sus posiciones, pero solo si sus procedimientos AML resisten la afluencia de clientes. En los próximos meses veremos quién está realmente preparado para la nueva realidad.