Los mercados bursátiles asiáticos sufrieron un desplome masivo, perdiendo más de 600 mil millones de dólares en una sola sesión de negociación. Los principales desencadenantes fueron la fuerte caída de las acciones de fabricantes de chips y gigantes tecnológicos, así como un inesperado endurecimiento de la política monetaria en Corea del Sur.

El epicentro de la venta masiva se produjo en Corea del Sur. El índice KOSPI se desplomó un 6,37%, lo que provocó la evaporación de 388,6 billones de wones (aproximadamente 261 mil millones de dólares) del mercado. Esta fue la mayor caída diaria en los últimos meses y desencadenó una reacción en cadena en toda la región.

Magnitud de las pérdidas por país

El índice japonés Nikkei perdió un 2,79%, reduciendo la capitalización de mercado en 35,1 billones de yenes (aproximadamente 209 mil millones de dólares). El SSE chino cayó un 2,2%, lo que «destruyó» 630 mil millones de yuanes (aproximadamente 123 mil millones de dólares). El mercado taiwanés tampoco resistió, perdiendo un 1% de su valor, equivalente a 1,2 billones de dólares taiwaneses (aproximadamente 40 mil millones de dólares).

El catalizador de la caída fue el desplome de las acciones de los fabricantes de memoria estadounidenses, que se transmitió instantáneamente a las empresas tecnológicas asiáticas. La presión adicional provino de la decisión del Banco de Corea de aumentar su tasa de interés clave, lo que intensificó los temores de los inversores sobre una desaceleración del crecimiento económico y un endurecimiento de la liquidez.

Crisis coreana: causas profundas

La situación más dramática se desarrolló precisamente en Corea del Sur. Durante la sesión de negociación, el KOSPI llegó a caer un 7,6% antes de recuperarse parcialmente. Las acciones de los gigantes tecnológicos clave sufrieron pérdidas colosales: Samsung se depreció un 8,2% y SK Hynix se desplomó un 11,6%. Por octava vez en el año, se activó el interruptor automático del mercado bursátil, lo que representa más de la mitad de todas las activaciones desde el año 2000, un récord absoluto para un solo año.

La raíz del problema radica en el auge de los productos apalancados. Los ETF apalancados, lanzados en mayo, ahora representan más del 70% del volumen de negociación en el mercado surcoreano, valorado en 4,1 billones de dólares. Antes de su aparición, esta cifra rondaba el 30%. Más de diez ETF apalancados sobre acciones de Samsung y SK Hynix se han desplomado aproximadamente un 40% desde su lanzamiento, aunque en junio sus activos totales superaban los 10 mil millones de dólares.

En respuesta a la crisis, el regulador local prepara nuevas medidas. La Comisión de Servicios Financieros tiene la intención de elevar el umbral mínimo de depósito de 10 millones de wones (aproximadamente 6,735 dólares) y «distribuir» el reequilibrio diario a lo largo de toda la sesión. Esto ocurre en medio de una salida récord de capital extranjero de 110 mil millones de dólares y cientos de miles de cuentas de inversores minoristas liquidadas forzosamente en el año.

Mi análisis: La situación actual es un ejemplo clásico del efecto dominó, donde el colapso en un sector (chips) se ve amplificado por problemas estructurales (apalancamiento) y presiones macroeconómicas (tasas de interés). Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad, especialmente en los valores tecnológicos coreanos, hasta que el regulador encuentre una forma de frenar la especulación excesiva.