El 16 de julio, la empresa Moonshot AI presentó el modelo Kimi K3 con la colosal cifra de 2,8 billones de parámetros. Este lanzamiento se convirtió en el catalizador de una venta masiva a gran escala en el mercado mundial de semiconductores, provocando un efecto dominó que afectó las acciones de fabricantes de chips y empresas de IA en todo el mundo.

El viernes, los mercados asiáticos se vieron especialmente afectados: el índice taiwanés cayó más de un 6%, y el japonés cerró con una baja del 4%. En EE. UU., la venta masiva continuó: el Nasdaq perdió un 1,5%, registrando su peor resultado semanal. Las acciones del desarrollador chino de redes neuronales Z.ai se desplomaron casi un 30% en Hong Kong, y Nvidia cedió temporalmente a Apple el título de la empresa más valiosa del mundo.

Repetición del «efecto DeepSeek»

Los inversores trazaron paralelismos con enero de 2025, cuando el lanzamiento del modelo R1 de DeepSeek provocó que Nvidia perdiera unos 590 mil millones de dólares en capitalización bursátil en una sola sesión. Kimi K3, que se convirtió en el modelo abierto más grande en el momento de su lanzamiento, obtuvo 57 puntos en el ranking independiente Artificial Analysis Intelligence Index, superando a Claude Opus 4.8 y GPT-5.5, y casi igualando a Claude Fable 5 y GPT-5.6 Sol.

El precio llamó especialmente la atención: en pruebas individuales, Kimi K3 superó a sus competidores con un costo significativamente menor. El modelo admite un contexto de 1 millón de tokens, trabaja con texto e imágenes, y los pesos completos se publicarán el 27 de julio bajo la licencia Modified MIT, lo que permitirá a pequeños laboratorios usarlo de forma gratuita.

Análisis de la reacción del mercado

Los analistas de Wall Street, en general, esperaban consecuencias similares. En Morgan Stanley calificaron a K3 como el resultado de un progreso sistemático, no como un shock. Según la evaluación del experto Gary Yu, los LLM chinos están alcanzando integralmente a los líderes estadounidenses en tamaño, rendimiento y precio. En Bernstein, el lanzamiento fue calificado como «confirmatorio»: la IA se desarrolla rápidamente y China mantiene el ritmo.

Sin embargo, parte de los expertos considera que la venta masiva es excesiva. Según sus datos, el precio de K3 es cercano al de GPT-5.6, no radicalmente inferior. La caída también afectó a las criptomonedas: bitcoin bajó de los 64 000 dólares. Una venta masiva más amplia en el mercado de fabricantes de chips continúa desde hace varias semanas en medio de temores en torno a las valoraciones de empresas relacionadas con la infraestructura de IA.

El índice sectorial Philadelphia Semiconductor está más de un 20% por debajo del récord de finales de junio, lo que formalmente indica un «mercado bajista». El fondo VanEck Semiconductor, un barómetro de todo el sector, ya a principios de julio perforó por primera vez desde abril una media móvil clave. El lanzamiento de Kimi K3 solo aceleró la caída.

Mi análisis: El mercado claramente sobreestima la amenaza de Kimi K3. Los modelos chinos realmente están alcanzando a los occidentales, pero su ventaja en precio aún no es un factor decisivo para el dominio global. La caída es más bien una corrección tras el sobrecalentamiento del sector que el inicio de una tendencia a largo plazo. Los inversores deberían reconsiderar sus posiciones, pero no entrar en pánico.