Esta semana, el mercado fue testigo de un evento poco común: Apple (AAPL) superó brevemente a Nvidia (NVDA) en capitalización de mercado, convirtiéndose en la empresa más valiosa del mundo. Al inicio de la sesión del viernes, la capitalización de AAPL alcanzó los $4,92 billones frente a los $4,86 billones de NVDA. Sin embargo, el liderazgo duró poco: ya en la sesión principal, Nvidia recuperó el primer puesto con $5,02 billones frente a los $4,89 billones de Apple. No obstante, la brecha entre los gigantes se redujo al mínimo: solo unos $130 mil millones.
El motor clave de este avance es la dinámica divergente de las acciones. Los títulos de Apple se dispararon un 1,76%, alcanzando un máximo histórico de $333,26, mientras que Nvidia perdió un 2,40%, cayendo a $207,40. En la última semana, AAPL ha subido más de un 7%, mientras que NVDA ha perdido casi un 4% en el último mes debido a la toma de ganancias por parte de los inversores tras un rápido rally.
Este cambio refleja una tendencia más amplia: los inversores están rotando desde el sector de IA hacia activos defensivos. En el mapa de calor del Nasdaq 100, Apple es una de las pocas megacapitalizaciones en zona verde. Todo el sector de chips está bajo presión: Alphabet cayó un 4,44%, Broadcom un 5,03% y AMD un 5,33%. La venta masiva de acciones de IA, que comenzó a principios de julio, continúa.
Diferentes motores de crecimiento
Apple y Nvidia apuestan por motores distintos. Apple se apoya en la alta demanda del iPhone 17 y en los resultados récord de su división de servicios, que generó $30,98 mil millones en el último trimestre. Además, ante la escasez de memoria para IA, los compradores se han desplazado hacia el segmento premium, lo que ha impulsado la demanda de dispositivos insignia.
Nvidia, por el contrario, sigue acelerando el ritmo: los ingresos trimestrales fueron de $81,6 mil millones, un 85,2% más que el año anterior. El segmento de centros de datos creció un 199% gracias al aumento de la capacidad para IA por parte de los principales actores. La plataforma Blackwell 300 está ganando impulso, y TSMC ha elevado sus previsiones, lo que indica un flujo constante de pedidos de chips de IA. No hay señales de una disminución de la demanda fundamental: la corrección actual de NVDA es exclusivamente una toma de ganancias tras un crecimiento histórico.
Informe de Apple el 30 de julio: un momento clave
El próximo desencadenante para el mercado será el informe de Apple el 30 de julio. Nvidia informará solo el 26 de agosto, por lo que Apple tendrá un mes completo para marcar la agenda informativa. Los analistas se centrarán en el crecimiento de los servicios, los ingresos de China ($25,53 mil millones en el último trimestre) y las primeras señales sobre el iPhone 18. En Polymarket, la probabilidad de un anuncio del iPhone 18 este año se estima en un 96%.
Las valoraciones de las empresas presentan una interesante elección para los inversores. Nvidia cotiza aproximadamente a 22 veces las ganancias anuales previstas, con un coeficiente PEG de 0,6 y una orientación hacia $91 mil millones en ingresos trimestrales. El margen bruto se mantiene en torno al 75%, significativamente más alto que el de Apple, con aproximadamente un 49%. Mientras tanto, Apple cotiza con un múltiplo más cercano a 32, lo que se explica por una serie de ocho trimestres de crecimiento de las ganancias por acción, una nueva recompra de acciones por $100 mil millones y un acuerdo con Broadcom por $30 mil millones que fortalece su posición en el segmento de chips.
Perspectiva técnica
En el gráfico diario de AAPL, se actualizaron los máximos históricos el jueves y viernes, con el último pico registrado en $334,68. El precio ha estado subiendo casi sin pausas desde finales de junio. La importante resistencia de $315 se superó el jueves; este nivel había contenido el crecimiento en mayo y mediados de julio, y ahora podría convertirse en soporte ante posibles retrocesos.
El movimiento alcista comenzó después de un rebote desde la zona de $275-280 el 26 de junio. El RSI diario ha subido por encima de 70, lo que indica un claro predominio de los alcistas, aunque estos valores podrían señalar una corrección local.
Mi comentario: La situación del mercado es un ejemplo clásico de flujo de capital desde el sobrecalentado sector de IA hacia activos más protegidos. Apple se beneficia de su diversificación y su negocio de servicios estable, pero no se debe descartar a Nvidia: sus fundamentos siguen siendo excepcionalmente sólidos. El informe de Apple del 30 de julio será una prueba de fuego: si los resultados de servicios y China son sólidos, AAPL podría consolidar su liderazgo. Si aparecen puntos débiles, Nvidia tendrá la oportunidad de volver a tomar la delantera incluso antes de su informe de agosto.