Analistas de uno de los bancos más grandes del mundo, UBS, han revisado al alza su objetivo para el índice Stoxx Europe 600, de 630 a 690 puntos. Esto implica un crecimiento de aproximadamente el 8% desde los niveles actuales y señala un renovado optimismo en las ganancias corporativas, a pesar de la persistente incertidumbre geopolítica.
El primer semestre de 2026 resultó ser muy volátil para el mercado bursátil europeo, pero terminó con una compensación total de las pérdidas anteriores y alcanzando nuevos máximos históricos. El 3 de julio, el índice registró un nivel récord de alrededor de 652 puntos. Tras una ligera corrección a 639 puntos, el rendimiento total desde principios de año supera el 7%. La reducción de las tensiones en torno a Irán tras el acuerdo de tregua fue un factor clave que reanudó la tendencia alcista.
Los estrategas de UBS, Gerry Fowler y Sutanuya Chadda, creen que el rally en los mercados europeos se mantendrá al menos hasta 2027. Su pronóstico a largo plazo para el Stoxx 600 es de 760 puntos, lo que implica un crecimiento del 19% en el próximo año y medio. Este optimismo es compartido por otros gigantes: JPMorgan ha fijado un objetivo para 2026 en 680 puntos, y Bank of America, Deutsche Bank y Kepler Cheuvreux también han elevado sus estimaciones. Es notable que los impulsores del crecimiento no solo son los sectores tradicionales, sino también el segmento de inteligencia artificial, así como las revisiones al alza sostenidas en el sector bancario, en medio de una menor presión por parte de las industrias defensivas.
Los bajistas ceden terreno, pero los riesgos persisten
El pronóstico de consenso entre 18 estrategas encuestados a finales de julio resultó ser más modesto: 647 puntos para finales de año, lo que representa menos del 1% por encima de los niveles actuales. No obstante, el número de pronósticos "bajistas" se está reduciendo: solo 5 de 18 esperan una caída del índice, y solo dos predicen un descenso superior al 5%.
Los analistas más pesimistas son los de TFS, que esperan una corrección del 9% hasta los 585 puntos. Les sigue Societe Generale: el estratega Roland Kaloyan pronostica una caída de aproximadamente el 6% hasta los 600 puntos. Según él, las altas expectativas incorporadas en los precios actuales no dejan espacio para la decepción: cualquier desviación de ellas podría afectar negativamente la dinámica del mercado.
Mi opinión: El mercado está claramente sobrecalentado por las expectativas, y aunque los indicadores fundamentales, como las ganancias corporativas, parecen alentadores, el riesgo clave no es tanto la falta de crecimiento, sino la posibilidad de que la recuperación real sea más débil que el escenario ya descontado en los precios. Los inversores deben estar preparados para una mayor volatilidad en el segundo semestre, especialmente en medio de las publicaciones de resultados del segundo trimestre, donde hasta ahora solo el 45% de las empresas han superado las previsiones, mientras que el 27% ha reportado resultados peores de lo esperado.