Bitcoin alcanza los $65,000: análisis de las fuerzas impulsoras y los riesgos ocultos
Tras un período de corrección prolongada y salidas récord de los ETF spot de Bitcoin, el mercado finalmente ha visto el rebote tan esperado. El lunes, el precio de la primera criptomoneda superó nuevamente el nivel psicológicamente importante de los $65,000. Sin embargo, como muestra mi análisis, detrás de este movimiento aparentemente optimista se esconde un panorama más complejo y ambiguo.
Factor geopolítico y reanudación de entradas
El catalizador clave del crecimiento fueron las esperanzas de una desescalada de las tensiones en Oriente Medio. Las señales sobre una posible reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se reflejaron instantáneamente en el sentimiento de los inversores. Durante la semana pasada, los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron una entrada neta de $75,7 millones, lo que supone la segunda semana consecutiva de dinámica positiva. Esto sugiere que los actores institucionales perciben la reducción de los riesgos geopolíticos como un desencadenante para regresar al activo.
Sin embargo, la magnitud de esta recuperación aún parece bastante modesta en comparación con las pérdidas anteriores. La entrada total en las últimas dos semanas fue de solo $273,1 millones, apenas un 3,3% de los $8,2 mil millones que los inversores retiraron en los dos meses anteriores. Junio se convirtió en el peor mes en la historia de los ETF de Bitcoin: las salidas alcanzaron los $4,5 mil millones, superando el récord negativo de febrero de 2025 ($3,56 mil millones). La mayor parte de estos fondos —casi el 79%— correspondió al fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Actualmente, todos los ETF gestionan alrededor de $77 mil millones, mientras que a mediados de mayo esta cifra era de $104 mil millones.
Perspectiva bajista: pronóstico de Citi y lecciones del oro
Ante estos datos, los analistas están divididos. El analista senior de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, traza paralelismos con la historia del ETF de oro GLD. En 2011, sus activos se desplomaron de $76 mil millones a $22 mil millones, antes de iniciar una recuperación plurianual hasta los actuales $190 mil millones. En su opinión, los ETF de Bitcoin siguen un escenario similar: crecimiento rápido, caídas dolorosas y una recuperación lenta que requiere paciencia.
Sin embargo, en Citigroup son mucho más escépticos. El banco redujo su pronóstico de precio para Bitcoin a 12 meses de $112,000 a $82,000, lo que supone la segunda rebaja en el año (inicialmente el pronóstico era de $143,000). Además, los analistas de Citi pronostican una entrada neta de fondos nula en los ETF durante el próximo año, citando la regulación retrasada de las criptomonedas en EE. UU. y una débil demanda institucional.
Mi experiencia: mirando más allá del horizonte
Mientras el mercado oscila entre la esperanza de una tregua geopolítica y el temor a la incertidumbre regulatoria, recomendaría a los inversores que se fijen en aspectos más fundamentales. Los mercados de bonos ya están descontando un nuevo riesgo de subida de tipos de la Fed, lo que tradicionalmente presiona a los activos de riesgo. Como demostró la historia del oro, los grandes movimientos en los activos refugio no se forman en días o semanas, sino en ciclos plurianuales. El rebote actual es, sin duda, una señal positiva, pero para una tendencia alcista sostenible necesitamos no solo esperanzas geopolíticas, sino también pasos concretos en el ámbito regulatorio y de la política macroeconómica.