Bitcoin superó los $65,000: Análisis de los factores de crecimiento y los riesgos ocultos
Esta semana, Bitcoin volvió a superar la barrera psicológica de los $65,000, mostrando un crecimiento diario del 1.4% y semanal del 5.2%. Sin embargo, detrás de este movimiento alcista aparentemente sólido se esconde un panorama complejo y ambiguo. Analicemos los catalizadores clave y evaluemos la solidez real de la tendencia alcista actual.
Entradas en ETF: optimismo en medio de salidas históricas
El principal impulsor del crecimiento fueron las expectativas de reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, lo que redujo los riesgos geopolíticos y estimuló la demanda de activos de riesgo. Además, observamos una segunda semana consecutiva de entradas netas de capital en los ETF spot de Bitcoin estadounidenses. La semana pasada, los fondos recibieron $197.4 millones, y en las últimas dos semanas, un total de $273.1 millones.
Sin embargo, no hay que dejarse llevar por el optimismo. Esta cifra representa solo el 3.3% de los colosales $8,200 millones que los inversores retiraron de los ETF en los dos meses anteriores. Junio fue el peor mes en la historia del instrumento, con salidas de $4,500 millones, y casi el 79% de esa cantidad correspondió al fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. El volumen actual de activos bajo gestión de los fondos, alrededor de $77,000 millones, sigue estando lejos del pico de mayo de $104,000 millones.
Visión bajista de Citi frente al optimismo de BlackRock
Las opiniones en Wall Street están divididas. Citi redujo su pronóstico a 12 meses para Bitcoin a $82,000, proyectando una entrada neta nula en los ETF durante el próximo año debido al estancamiento regulatorio y la débil demanda institucional. En contraste, el CEO de BlackRock, Larry Fink, afirmó que la fase de ventas ha terminado, señalando la reanudación de las entradas.
El analista senior de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, establece paralelismos con el oro. Señala que el ETF de oro GLD pasó por un ciclo similar: un crecimiento rápido, una dolorosa caída y una larga recuperación que requiere paciencia, tras la cual cada nuevo pico resultó ser más alto que el anterior. Actualmente, IBIT ha corregido aproximadamente un 48% desde su máximo de $126,080.
Mi análisis: La recuperación actual no es el comienzo de un nuevo rally alcista, sino más bien un "rebote débil" tras una venta masiva severa. El mercado sigue siendo inestable, y los datos de los ETF indican una alta sensibilidad de los inversores a las noticias macroeconómicas. Hasta que no veamos una entrada de capital sostenida y consistente en los fondos, cualquier crecimiento por encima de los $65,000 se percibirá como una oportunidad para tomar ganancias, no como una señal de compra. El riesgo clave son las crecientes expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal, que se están incorporando en los rendimientos de los bonos y presionan a todos los activos de riesgo, incluido Bitcoin.