El paquete de acciones de SpaceX le ha generado a Google 94 mil millones de dólares en ganancias en papel: qué hay detrás de las cifras
Hace diez años, en enero de 2015, Google y Fidelity invirtieron $1 mil millones en SpaceX, obteniendo casi el 10% de la empresa. En ese entonces, la valoración de la startup de Elon Musk apenas superaba los $10 mil millones. Hoy, ese paquete está valorado en aproximadamente $94 mil millones, un crecimiento de 100 veces.
Pero detrás de estas impresionantes cifras se esconde una compleja realidad financiera. Cada ronda de financiamiento posterior diluyó la participación de Google. Actualmente, posee alrededor del 5% de las acciones. Sin embargo, el principal matiz es la naturaleza de esta ganancia.
Ganancias en papel y riesgos reales
En el informe del segundo trimestre, Google reveló una revalorización de su participación en SpaceX, que añadió aproximadamente $99 mil millones a la ganancia trimestral, la cual alcanzó los $112 mil millones. Sin este ajuste, el trimestre habría sido ordinario. Además, la revalorización resultó en una obligación fiscal de $21,9 mil millones.
El mercado reaccionó con moderación: las acciones de Alphabet cayeron aproximadamente un 1,2% tras la publicación del informe. A los inversores les preocupaban más los gastos récord en IA, de $44,9 mil millones por trimestre, que superaron en $5,9 mil millones los ingresos de esta área.
Lock-up e incertidumbre
El punto clave: Google aún no puede vender este paquete y disponer libremente del dinero. Según los informes, $80 mil millones del monto están bloqueados, y el resto se liberará más tarde. El lock-up expira en agosto, coincidiendo con el primer informe de SpaceX como empresa pública.
Las cotizaciones de SpaceX ya muestran volatilidad: tras la OPI a $135, las acciones subieron por encima de $200, pero para el 23 de julio habían caído a $114. El primer lock-up es el momento de la verdad, cuando Google tendrá la oportunidad de vender. Hasta entonces, los $94 mil millones siguen siendo ganancias en papel.
Mi análisis: Esta situación es un ejemplo clásico de cómo las inversiones tempranas en el sector espacial pueden generar una rentabilidad en papel fenomenal, pero la realización de las ganancias conlleva una alta incertidumbre. La verdadera prueba llegará después de que expire el lock-up, cuando Google tenga que tomar una decisión: fijar las ganancias o mantener las acciones. Para los inversores en criptomonedas, esta es una buena lección sobre la importancia de la liquidez y la diferencia entre la rentabilidad en papel y la real.