Intervención récord del RBI: $7 mil millones en un día para salvar la rupia
El Banco de la Reserva de la India (RBI) llevó a cabo una intervención cambiaria masiva, vendiendo aproximadamente 7 mil millones de dólares el pasado viernes. Esta medida sin precedentes tenía como objetivo respaldar la moneda nacional, que se encontraba al borde de un mínimo histórico.
Hoy en día, la tasa de cambio de la rupia es de 95,6 por dólar estadounidense, aproximadamente un 1,4% por encima del nivel crítico de 96,96 registrado en mayo de este año. Sin embargo, desde principios de 2026, la moneda india ya ha perdido un 5,87% de su valor frente al dólar. Esta intervención tan agresiva por parte del regulador, la mayor en los últimos meses, fue una respuesta a la creciente presión.
Mecanismo de doble impacto
El RBI actuó no solo en el mercado interno, sino también en el mercado cambiario externo. Según estimaciones de banqueros, el volumen de ventas podría haber sido incluso mayor, de hasta 8-9 mil millones de dólares. Las operaciones posteriores del lunes y martes permitieron que la tasa de cambio volviera a situarse por encima del nivel de 96 rupias por dólar. Cabe destacar que las reservas de oro y divisas de la India al 17 de julio ascendían a 676,2 mil millones de dólares, aumentando en más de 9 mil millones de dólares en tres semanas. Esto le proporciona al regulador una sólida "reserva de fuego" para continuar con las intervenciones.
Esta intervención forma parte de una serie de grandes ventas. En marzo, el volumen neto de divisas vendidas fue de 9,76 mil millones de dólares; en abril, de 8,94 mil millones; y en mayo, de 6,1 mil millones. Es notable que en mayo el RBI compró 22,2 mil millones de dólares, pero vendió 28,3 mil millones, lo que demuestra una salida neta de dólares.
No solo dólares: un enfoque integral
El regulador no se limitó a las ventas directas. Se tomaron medidas adicionales para atraer capital, que ya están dando resultados: en la semana previa al 9 de julio, los fondos extranjeros adquirieron acciones indias por valor de 1,3 mil millones de dólares, la cifra más alta desde junio de 2025. Los analistas de Goldman Sachs pronostican que el conjunto de medidas del RBI y la caída de los precios del petróleo brindarán un apoyo adicional a la rupia.
Mi opinión como analista: La estabilidad de la rupia a corto plazo dependerá críticamente de dos factores: la dinámica de los precios de la energía y la entrada de capital extranjero. El aumento de las reservas del RBI genera optimismo, pero la presión fundamental sobre la moneda persiste. Mientras el regulador demuestre disposición a gastar miles de millones, el mercado lo interpretará como una señal de que el "suelo" de la rupia aún no se ha alcanzado, y la volatilidad seguirá siendo alta.