La actividad en la red de bitcoin se ha desplomado hasta los mínimos de 2018: ¿señal de un suelo?
La cantidad de direcciones activas en la red de Bitcoin ha alcanzado niveles que se vieron por última vez durante el mercado bajista de 2018-2019. Según mi análisis de datos on-chain, la media móvil de 30 días (EMA30) cayó a 609,688 direcciones activas el 19 de julio, apenas por encima del mínimo de 570,710 registrado en julio de 2018. El indicador similar de 100 días (EMA100) bajó a 621,957 el 27 de julio, mientras que en enero de 2019 era de 605,433.
Las direcciones activas son billeteras únicas que enviaron o recibieron BTC en un día. Es importante entender que esta métrica no equivale al número de usuarios, ya que una persona puede controlar múltiples direcciones. La EMA30 y la EMA100 suavizan las fluctuaciones diarias, permitiendo ver la tendencia a largo plazo de la actividad de la red.
Comparación con el ciclo anterior: ¿qué significa esto?
Comparé los mínimos actuales con el fondo del anterior mercado bajista. Cuando el 14 de diciembre de 2018 el precio de Bitcoin alcanzó su mínimo histórico de $3,206, ambas medias móviles estaban por encima de los valores actuales: la EMA30 estaba en 625,967 y la EMA100 en 632,754. Es notable que los extremos de actividad y precio no coincidieran en el tiempo: el mínimo de la EMA30 se alcanzó 166 días antes del fondo de precio, y el de la EMA100, 44 días después. Esto sugiere que no existe una sincronía directa entre la caída de la actividad y el cambio de tendencia del precio.
Niveles similares de actividad también se observaron durante el crecimiento alcista de 2016-2017. Esto confirma la conclusión de que el valor absoluto de las direcciones activas no está vinculado a los mínimos de precio y no puede usarse como una señal independiente para entrar en una posición.
¿Dónde está el mercado ahora?
El fondo de precio del período actual se situó en $58,535 (30 de junio). Los mínimos de actividad siguieron 19 y 27 días después, respectivamente, y luego ambas medias móviles giraron al alza, subiendo hasta 664,764 y 640,603 para el 8 de agosto. Describo este panorama como una "recuperación conjunta": el precio se mantiene por encima del mínimo de junio, y ambas medias están por encima de los niveles de julio. Esta combinación es consistente con la hipótesis de la formación de un fondo de precio, aunque la comparación histórica no lo prueba directamente.
Tres niveles son ahora críticos para confirmar esta hipótesis: por encima de 609,688 se mantiene la recuperación de la actividad de 30 días, por encima de 621,957 la de 100 días, y el precio de $58,535 sigue siendo el mínimo de referencia del período. La ruptura de uno de los mínimos de actividad solo anularía la parte correspondiente de la recuperación. Los valores más profundos de 2018-2019 seguirán siendo una referencia histórica, no un objetivo calculado. Un cierre por debajo de $58,535, a su vez, refutaría por completo la hipótesis del fondo.
En mi opinión, los datos actuales apuntan a una posible estructura de formación de fondo, pero esto no es una señal independiente de compra. El mercado aún necesita confirmación por parte del precio y los volúmenes antes de que se pueda hablar de un cambio de tendencia.