Zhipu se dispara un 37%: Morgan Stanley ve una nueva era de monetización de IA en China
Los analistas de Morgan Stanley han revisado radicalmente su visión sobre el sector de inteligencia artificial chino, elevando el precio objetivo de las acciones de la startup de IA Zhipu en casi un 72%. Esta decisión ha provocado un potente rally: las cotizaciones de la compañía se han disparado más de un 37%, extendiendo una impresionante racha alcista de cinco días.
El principal impulsor de esta revisión ha sido el cambio en el paradigma fundamental del mercado. Antes dominaba la lógica de la guerra de precios y la unificación de los modelos abiertos, lo que presionaba las valoraciones. Ahora, según mis observaciones, la monetización del intelecto pasa a primer plano, no la competencia por el precio mínimo.
El analista Gary Yu y su equipo han elevado el precio objetivo para los recibos de Hong Kong de Zhipu de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD). Las razones para este optimismo son la ampliación del acceso a recursos computacionales para el entrenamiento y despliegue de modelos, así como la exitosa finalización de una nueva ronda de financiación, que fortalece el balance de la compañía.
De la carrera de precios al beneficio por inteligencia
Hace apenas unos meses, la principal amenaza para el sector de IA chino era la competencia entre numerosos modelos abiertos, que conducía a su unificación y al desplome de precios. Sin embargo, en Morgan Stanley subrayan que esta lógica ya no funciona. El sector está pasando de la competencia por precios a la monetización a través de la inteligencia del modelo. Los ingresos ahora los genera el modelo más inteligente, no el más barato.
Zhipu, fundada en 2019 y conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje GLM, ya ha captado 4.000 millones de dólares este año en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Esto demuestra la alta confianza de los inversores en su estrategia.
A lo largo de 2026, los modelos de IA chinos han ido reduciendo constantemente la brecha con sus homólogos occidentales. Este progreso, junto con la nueva estrategia de monetización, está llevando a revisar las valoraciones de todo el sector tecnológico de Hong Kong.
Optimismo prudente para MiniMax y Alibaba
El informe también menciona a otros actores. En cuanto a MiniMax, los expertos han mantenido un pronóstico «constructivo», pero han reducido el precio objetivo a 900 HKD, esperando el mayor crecimiento en etapas posteriores. Las acciones de MiniMax subieron un 4,8%. Alibaba también recibió una valoración positiva gracias a su sólida posición en IA integral, su ventaja en potencia computacional y el crecimiento del margen de su negocio en la nube.
El indicador de mercado Hang Seng abrió con una subida del 0,53%, y el Hang Seng Tech avanzó un 0,85%, lo que confirma el sentimiento positivo general.
El crecimiento de cinco días de las acciones de Zhipu no es solo una reacción especulativa. Es una señal de que el mercado empieza a creer en la capacidad de las empresas de IA chinas para convertir sus tecnologías en ingresos estables. Si esta tendencia se consolida, nos espera una reevaluación fundamental de todo el sector, y los inversores tendrán que buscar nuevos criterios para valorar a los líderes.
Mi conclusión: la transición de la guerra de precios a la monetización es el escenario más saludable para la industria. Separa a las empresas con valor tecnológico real de aquellas que simplemente intentan hacer dumping. Los inversores deberían seguir de cerca cómo Zhipu y otros líderes convierten sus modelos en beneficios.