El mercado de IA se está desplegando: Morgan Stanley revisa radicalmente la valoración de las acciones de Zhipu
Los analistas de Morgan Stanley elevaron el precio objetivo de las acciones de la startup china de IA Zhipu en casi un 72%, lo que provocó un potente rally y extendió el aumento de cinco días de las cotizaciones hasta el 37%. Esto es una señal de un cambio fundamental en la percepción de la industria china de IA, que, según el banco, se aleja de la perjudicial guerra de precios.
La revisión del precio objetivo de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD) no es solo un ajuste de cifras, sino un reconocimiento de una nueva realidad. El analista Gary Yu y sus colegas ven los impulsores clave del crecimiento en la expansión del acceso a recursos computacionales y la finalización exitosa de una nueva ronda de financiación. Esto otorga a Zhipu recursos para escalar y fortalecer su posición.
De la carrera de precios a la monetización de la inteligencia
Hasta hace poco, la principal amenaza para el sector chino de IA se consideraba la feroz competencia entre numerosos modelos abiertos, que conducía a su unificación y al colapso de los precios. Sin embargo, en Morgan Stanley constatan que esta lógica está obsoleta.
«La industria china de grandes modelos de IA está formando una comercialización más saludable», subraya Yu. El sector pasa de la competencia por precios a la monetización basada en la inteligencia del modelo. Ahora, el ingreso no lo genera el modelo más barato, sino el más inteligente. Si esta tendencia se consolida, los inversores tendrán que reconsiderar por completo sus valoraciones de toda la industria.
Mini-resumen del mercado: MiniMax y Alibaba en el foco
En su informe, el banco también mencionó otras empresas clave. Sobre MiniMax, los expertos mantuvieron un pronóstico «constructivo», pero redujeron el precio objetivo a 900 HKD, esperando el máximo crecimiento en etapas posteriores. Las acciones de MiniMax subieron un 4,8% en el día.
Alibaba también recibió una evaluación positiva gracias a sus sólidas posiciones en IA integral y al aumento del margen del negocio en la nube. En este contexto, el índice Hang Seng abrió con un alza del 0,53%, y el Hang Seng Tech subió un 0,85%.
El aumento de cinco días de las acciones de Zhipu no es solo una reacción especulativa. Es una apuesta del mercado a que el pronóstico de Morgan Stanley sobre la monetización resultará correcto. Las empresas capaces de convertir los modelos de IA en ingresos estables se revalorizarán bruscamente.
Mi opinión: La revisión de la valoración de Zhipu es un marcador importante para todo el sector. El mercado está cansado de promesas infinitas y ahora exige resultados financieros concretos. Los inversores deberían seguir de cerca cómo las empresas chinas de IA monetizarán sus tecnologías, ya que esto será el principal impulsor del valor en los próximos trimestres.