El sector chino de IA pasa de una guerra de precios a una batalla de intelectos: las acciones de Zhipu subieron un 37%
El mercado de las empresas chinas de IA está experimentando un cambio tectónico. Un importante banco de inversión ha revisado su perspectiva sobre el sector, elevando el precio objetivo de las acciones de Zhipu en casi un 72% — hasta los 1700 dólares de Hong Kong (HKD). Esta decisión se reflejó de inmediato en las cotizaciones: los títulos de la compañía subieron más de un 37%, extendiendo la racha alcista a cinco semanas consecutivas.
En la base de este optimismo se encuentra un cambio fundamental en el paradigma del mercado. Los analistas del banco concluyeron que la lógica anterior, según la cual la competencia de múltiples modelos abiertos llevaría a su unificación y al desplome de precios, ya no funciona. La industria china de grandes modelos de lenguaje está formando un modelo comercial más saludable, donde el factor clave no es el precio, sino la capacidad de monetizar la inteligencia.
El sector está pasando de la competencia por precios a la monetización a través de la inteligencia del modelo. Los ingresos ahora no los genera el modelo más barato, sino el más inteligente. Si esta tendencia se consolida, los inversores tendrán que reevaluar por completo toda la industria.
Zhipu: de startup a líder
La empresa Zhipu, fundada en 2019, es conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje GLM. Este año, captó $4 mil millones en una colocación adicional de acciones en Hong Kong, convirtiéndose en una de las rondas de financiación más grandes del sector. La expansión del acceso a recursos computacionales y la finalización exitosa de una nueva ronda de financiación son los impulsores clave que los analistas tuvieron en cuenta.
Los modelos de IA chinos estuvieron reduciendo la brecha con sus homólogos occidentales durante todo 2026. Anteriormente, los expertos del banco ya habían pronosticado una revalorización global de las acciones tecnológicas de Hong Kong en medio del auge de la IA, y la revisión actual no es más que una confirmación de este escenario.
MiniMax y Alibaba: evaluaciones diferentes
En el informe, el banco también abordó otras empresas del sector. En cuanto a MiniMax, los analistas mantuvieron un pronóstico «constructivo», pero redujeron el precio objetivo a 900 HKD, esperando el mayor crecimiento en etapas posteriores, no en el corto plazo. Las acciones de MiniMax subieron un 4,8% en el día. Al mismo tiempo, los títulos de Alibaba recibieron una evaluación positiva gracias a sus capacidades en IA de extremo a extremo, su ventaja en potencia computacional y el crecimiento del margen de su negocio en la nube.
En este contexto, el índice Hang Seng abrió con un alza del 0,53%, mientras que el Hang Seng Tech subió un 0,85%.
Mi opinión: El crecimiento de cinco semanas de las acciones de Zhipu no es solo una reacción especulativa al pronóstico. Es una señal de que el mercado está empezando a valorar de manera diferente los activos de IA chinos. Si la monetización de los modelos realmente se convierte en una prioridad, las empresas capaces de convertir la inteligencia en ingresos estables podrían convertirse en las principales beneficiarias de los próximos años. Los inversores deberían seguir de cerca cómo se desarrolla esta tendencia en otros segmentos del sector tecnológico.