Rally de Zhipu: Morgan Stanley eleva el precio objetivo en un 72% — la IA china se aleja de las guerras de precios
El sector chino de inteligencia artificial está experimentando un cambio tectónico. Mi análisis muestra que la era del dumping y la carrera por la baratura de los modelos está dando paso a un nuevo paradigma: la monetización del intelecto. La confirmación más clara de esta tendencia es el rápido ascenso de las acciones de la startup de IA Zhipu, que en cinco sesiones de negociación han subido más de un 37%.
Revisión de la valoración: de 990 a 1700 HKD
El catalizador clave fue la decisión de los analistas de Morgan Stanley de elevar el precio objetivo de las acciones de Zhipu en la Bolsa de Hong Kong de 990 a 1700 dólares de Hong Kong. Se trata de una revisión de casi el 72%, una señal que el mercado recibió con entusiasmo. Las razones de una previsión tan audaz residen en cambios fundamentales: la ampliación del acceso a recursos computacionales para el entrenamiento y lanzamiento de modelos, así como la finalización exitosa de una nueva ronda de financiación. Según mis estimaciones, la afluencia de capital y las capacidades de infraestructura se convierten directamente en competitividad y escalabilidad del producto.
El propio Morgan Stanley señala que la lógica anterior, según la cual la multiplicidad de modelos abiertos llevaría a la unificación y al desplome de precios, ya no funciona. En su lugar, la industria está formando una «comercialización más saludable». La tesis clave: el ingreso ahora lo genera no el modelo más barato, sino el más inteligente. Esto cambia fundamentalmente las reglas del juego para todos los participantes del mercado.
Zhipu, fundada en 2019 y conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje GLM, ya ha captado 4.000 millones de dólares este año en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Es una seria declaración de liderazgo. Durante todo 2026, los modelos chinos han reducido constantemente la brecha con sus homólogos occidentales, y ahora el mercado comienza a incorporar esto en el valor de los activos.
Optimismo cauteloso para MiniMax y Alibaba
En el mismo informe, los analistas mencionaron a otros actores. Para MiniMax se mantiene una previsión «constructiva», aunque el precio objetivo se ha reducido a 900 HKD. Los expertos esperan el máximo crecimiento de la empresa en etapas posteriores, no en el corto plazo. Las acciones de MiniMax subieron un 4,8% en el día. Alibaba también recibió una valoración positiva: los analistas ven sus ventajas en la IA integral, la potencia computacional y el crecimiento del margen del negocio en la nube.
En este contexto, el índice Hang Seng abrió con una subida del 0,53%, y el Hang Seng Tech avanzó un 0,85%, lo que confirma el sentimiento general positivo de los inversores hacia el sector tecnológico de la región.
Mi opinión: La transición de la guerra de precios a la monetización del intelecto es una normalización largamente esperada del mercado. El rally de cinco días de Zhipu no es solo un aumento especulativo, sino una apuesta por un nuevo modelo de negocio. Si la previsión se confirma, seremos testigos de una revalorización de todo el sector, donde ganarán aquellos que puedan convertir los modelos de IA en un flujo de caja estable. Los inversores deben seguir de cerca la capacidad de las empresas no solo para crear tecnología, sino también para ganar dinero con ella.