El mercado revisa el valor de la IA: las acciones de Zhipu suben un 37% tras la actualización de objetivos
El sector de inteligencia artificial en China está experimentando un cambio de paradigma. Mi análisis muestra que los inversores están comenzando a valorar las empresas no por la cantidad de fondos quemados en el entrenamiento de modelos, sino por su capacidad para convertir la inteligencia en ganancias reales. Una clara confirmación es el rápido aumento de las acciones de Zhipu, que en una semana han subido más del 37%.
El foco de atención está en la revisión del precio objetivo para Zhipu en la Bolsa de Hong Kong. La proyección se ha elevado de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD), lo que representa un crecimiento de casi el 72%. Esta decisión se basa en dos factores clave: la expansión significativa del acceso a recursos computacionales (un aspecto crítico para el entrenamiento y lanzamiento de modelos grandes) y la finalización exitosa de una nueva ronda de financiación.
De la guerra de precios a la monetización de la inteligencia
Hasta hace poco, la principal amenaza para la industria de IA china era la feroz competencia entre numerosos modelos abiertos, que se esperaba llevara a su unificación y al colapso de precios. Esta lógica ya no funciona. El sector está pasando de la competencia por precios a la monetización a través de la inteligencia del modelo. Ahora, el ingreso no lo genera el modelo más barato, sino el más inteligente.
Zhipu, fundada en 2019 y conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje GLM, ha recaudado $4 mil millones en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Esta afluencia de capital probablemente se ha convertido en uno de los catalizadores para la revisión de la valoración.
Cabe destacar que las proyecciones actualizadas no son uniformes. Para MiniMax, por ejemplo, el precio objetivo se ha reducido a 900 HKD, aunque la perspectiva general sigue siendo «constructiva». Se espera que el mayor crecimiento de esta empresa ocurra en etapas posteriores, no en el corto plazo. Las acciones de Alibaba también han recibido una evaluación positiva gracias a sus capacidades en IA de extremo a extremo, su ventaja en potencia computacional y el crecimiento del margen de su negocio en la nube.
El contexto del mercado confirma el optimismo general: el índice Hang Seng abrió con un aumento del 0,53%, y el Hang Seng Tech subió un 0,85%.
Mi opinión: La revisión de las valoraciones es una señal de un cambio fundamental. Si la proyección de monetización se cumple, seremos testigos de un fuerte encarecimiento de las empresas capaces de convertir los modelos de IA en ingresos estables. El crecimiento de cinco semanas de Zhipu no es solo un aumento especulativo, sino una apuesta del mercado por la nueva economía de la inteligencia artificial, donde la propiedad intelectual se convierte en el activo principal.