La publicación de los datos de inflación en EE. UU. el 12 de agosto será un desencadenante clave para bitcoin
El próximo miércoles, 12 de agosto, la publicación de las estadísticas de inflación al consumidor de julio en EE. UU. se convertirá en el evento más importante del mes para el mercado de activos digitales. Son precisamente estas cifras las que determinarán si la Reserva Federal se decide a subir la tasa de interés clave ya en septiembre. De esta decisión depende directamente si bitcoin puede consolidarse por encima del nivel de los $70 000 o si veremos otra ola de corrección.
El mercado laboral se ha agrietado
El punto de partida para revisar las expectativas fue la reciente declaración del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que si la inflación se acelera, la subida de tasas en septiembre está prácticamente garantizada. Sin embargo, los datos frescos de empleo han introducido correcciones importantes en este panorama.
La economía estadounidense perdió 23 000 puestos de trabajo en julio, aunque el mercado esperaba un aumento. La tasa de desempleo, mientras tanto, bajó al 4,1%. Pero la señal mucho más alarmante fue la revisión de los datos de mayo y junio: el deterioro conjunto fue de aproximadamente 103 000 puestos de trabajo. Esto no es un fallo puntual, sino un enfriamiento sostenido del mercado laboral. Tras la publicación, la probabilidad de una subida de tasas en septiembre se desplomó del 55% al 41%.
Tres escenarios para el mercado
El pronóstico de consenso para la inflación de julio se sitúa en torno al 3,4% interanual, con un indicador subyacente de aproximadamente el 2,2%. Sin embargo, también existe un riesgo serio relacionado con el petróleo: la fuerte desaceleración de los precios de la gasolina en junio proporcionó una caída, pero para julio el factor de los combustibles volvió a ser inestable.
Distingo tres escenarios posibles para el desarrollo de los acontecimientos:
• Por debajo del pronóstico. Los rendimientos de los bonos bajarán, y el sector tecnológico y las criptomonedas reaccionarán con mayor fuerza: esto es una señal alcista para bitcoin.
• Dentro de las expectativas (alrededor del 3,4%). Volatilidad a corto plazo sin cambiar el panorama general; las probabilidades de una subida en septiembre seguirán equilibradas.
• Aceleración al 3,5–3,6% o más. El mercado volverá a las expectativas de endurecimiento, los rendimientos subirán, y tanto los valores tecnológicos como las criptomonedas quedarán bajo presión.
La peor combinación para el regulador es un mercado laboral débil junto con una inflación alta. Subir las tasas en estas condiciones es peligroso para la economía, pero ignorar el aumento de precios es imposible. La correlación histórica es clara: en febrero, abril y julio los datos salieron por debajo del pronóstico y apoyaron a los mercados (tras el informe de julio, el Nasdaq subió más de un punto porcentual y bitcoin pasó de $62 000–63 000 a superar los $64 000). En cambio, el 12 de mayo la inflación superó las expectativas, lo que provocó un aumento de los rendimientos y presión sobre las criptomonedas.
Petróleo, SpaceX y el equilibrio de fuerzas
El trasfondo geopolítico también añade tensión. Irán sigue trabajando con Omán en un plan para abrir gradualmente el estrecho de Ormuz, pero EE. UU. se opone a ampliar el control iraní sobre la navegación. El petróleo ya ha reaccionado con subidas: el Brent ha vuelto a la zona de los $83, y el WTI se consolida por encima de los $75.
En el mercado de valores llama la atención el fuerte rebote de las acciones de SpaceX tras dos días de caídas. La razón: expectativas de venta ya descontadas de antemano, cierre de posiciones cortas y un sólido informe con ingresos trimestrales de $7,8 mil millones. Sin embargo, los gastos de capital ascendieron a aproximadamente $18,4 mil millones, de los cuales unos $15,8 mil millones se destinaron a IA, el flujo de caja libre sigue siendo negativo y el segmento espacial es deficitario. El principal flujo de caja estable lo proporciona Starlink. El desbloqueo aún no ha terminado: el siguiente tramo está previsto 70 días después de la OPV.
En cuanto a bitcoin, considero el rebote actual como un rally falso. La acumulación de liquidez en la parte superior, el retorno de la confianza local y luego una nueva ola de caída hacia los $60 000 o menos bajo una fuerte presión: es un escenario bastante realista. Entre el lunes y el miércoles, antes de la publicación de los datos de inflación, cabe esperar una mayor volatilidad tanto en las acciones como en las criptomonedas, aunque en el mercado de valores será más pronunciada.
Mi visión profesional: si los datos de inflación coinciden con las expectativas, el mercado podría interpretarlos negativamente, ya que para eliminar la amenaza de una subida de tasas se necesita una caída sostenida de los precios tanto en agosto como en septiembre. Bitcoin sigue en una zona de incertidumbre, y solo la ruptura del nivel de $65 000 con posterior consolidación dará una señal de cambio de tendencia.