El bitcóin en julio mostró una rentabilidad del 10,1% y superó a todos los activos del mercado ruso.
Julio de 2026 se convirtió en un mes histórico para la primera criptomoneda. Según mis cálculos, basados en los datos del reciente informe de los mercados financieros publicado por el Banco de Rusia, el bitcoin demostró una rentabilidad total en rublos del 10,1%. Este resultado no solo posicionó a BTC como líder entre los instrumentos extranjeros, sino que también le permitió superar a todos los activos presentados en el informe del regulador.
Es notable que el Banco Central no solo tiene en cuenta el cambio de precio, sino también dividendos, cupones y, para instrumentos en moneda extranjera, el tipo de cambio del rublo. Esto hace que la comparación sea lo más justa posible para el inversor ruso. Y es precisamente en estas condiciones donde el bitcoin demostró su fortaleza.
Criptomoneda frente a la clásica
La brecha entre BTC y su competidor más cercano resultó ser considerable. La producción química, que se convirtió en el mejor sector ruso, generó un 7,9% para los inversores, lo que supone 2,2 puntos porcentuales menos que el bitcoin. Aún más rezagados quedaron el transporte (5,5%), la construcción (4,9%) y la energía eléctrica (4,0%).
En este contexto, los activos refugio tradicionales se ven especialmente apagados. El índice estadounidense S&P 500 TR creció solo un 2,6%, mientras que el índice de bonos del Tesoro de EE. UU. (U.S. Treasury Bond Index) mostró un modesto 1,7%. El oro, a menudo llamado refugio contra la inestabilidad, ofreció apenas un 1,5%.
Los depósitos en moneda extranjera tampoco pudieron competir con la criptomoneda. Un depósito en yuanes rindió un 3,1%, en dólares un 2,8% y en euros un 2,6%. El depósito en rublos se limitó a un 1,1%.
Los rezagados del mes
Tres instrumentos terminaron en negativo al cierre de julio. Los bonos de sustitución perdieron un 0,9%, el índice MOEX cayó un 1,2% y el peor resultado fue para el sector de metales y minería, con una caída del 6,1%. Además, como señala el regulador, en los últimos 12 meses, el oro, los bonos corporativos y los instrumentos del mercado monetario en rublos siguen ofreciendo la mayor rentabilidad total.
Mi comentario: Esta dinámica es otra confirmación de que el bitcoin se percibe cada vez más como una clase de activo independiente, capaz de generar alfa incluso en condiciones de política monetaria restrictiva. Sin embargo, no hay que olvidar la volatilidad: si los reguladores continúan con el endurecimiento, la corrección podría ser tan rápida como el crecimiento.