La SEC está lista para tomar el control de la regulación de las criptomonedas: qué se sabe sobre el nuevo proyecto Regulation Crypto
Mientras el Congreso de EE. UU. se estanca en la cuestión de establecer legislativamente reglas para los activos digitales, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha decidido actuar directamente. Ya este viernes, 14 de agosto, el regulador votará el proyecto Regulation Crypto, un nuevo régimen especializado para la colocación de tokens. Este es el primer paso de tal magnitud de la SEC bajo el liderazgo de Paul Atkins, quien de hecho asume la función de legislador.
El Senado entró en receso de agosto sin haber considerado la CLARITY Act, un proyecto de ley que debía delimitar claramente las competencias de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) respecto a las criptomonedas. En esta zona de vacío, los reguladores obtienen control total sobre la agenda.
¿Qué propone exactamente la SEC?
Según la agenda oficial de la reunión pública, que se celebrará en la sede de la SEC en Washington a las 10:00 a. m., hora del Este, los comisionados considerarán la posibilidad de presentar reglas que creen un procedimiento legal separado para la colocación de tokens. La innovación clave es un esquema simplificado de captación de capital. Los emisores podrán utilizar regímenes aligerados, evitando el procedimiento completo y costoso de registro de valores. La votación en sí solo se refiere a la publicación del proyecto, cuyo texto se dará a conocer el viernes.
Esta iniciativa surgió del Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Entre los puntos clave se encuentran la exención de registro para ciertas colocaciones de tokens, "puertos seguros" para proyectos descentralizados y estándares de custodia para corredores-distribuidores. Atkins ya ha dejado claro que la agencia está dispuesta a actuar por su cuenta, aunque considera prioritaria la aprobación de una ley. "La ley es la forma de hacer que el proceso sea sostenible en el futuro", subrayó en una entrevista reciente.
¿Por qué se ha estancado la CLARITY Act?
El proyecto de ley ha enfrentado una fuerte resistencia. Los demócratas bloquearon su consideración debido a enmiendas relacionadas con la ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins, apoyando la postura de los bancos locales. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, prometió considerar el proyecto de ley en primer lugar tras el regreso de los legisladores, pero para su aprobación se necesitarán 60 votos, lo cual es poco probable sin el apoyo de los demócratas.
Expertos, incluido el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, dudan de que la ley se apruebe incluso en 2026. Sin embargo, la industria puede desarrollarse sin ella.
La CFTC actúa en sincronía
La SEC no está sola en su empeño. El presidente de la CFTC, Michael Selig, advirtió que si el Congreso no aprueba una ley, todas las reglas para la industria cripto serán redactadas por los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente: en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens del ámbito de la ley de valores y estableció por separado condiciones para el staking, la minería y los airdrops.
No obstante, Atkins califica estas decisiones como temporales. La próxima administración podría revocar cualquier regla si el Congreso no las confirma legislativamente. La votación del viernes abrirá un período de comentarios públicos, pero no conducirá a una decisión final. Los umbrales para las exenciones y los criterios de admisión en la propuesta mostrarán hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin la participación del Congreso.
Mi opinión: este es un precedente significativo. La SEC reconoce efectivamente que ya no puede esperar a los legisladores e intenta crear un mecanismo regulatorio funcional desde abajo. Sin embargo, si las reglas no se respaldan con una ley, cualquier nuevo presidente de la comisión podría revocarlas, dejando al mercado en una incertidumbre aún mayor. Presten atención a los detalles del proyecto: serán ellos los que determinen si esto se convierte en una libertad real para los emisores o en otra trampa burocrática.