KOSPI vuelve a territorio «alcista»: el rally del sector de semiconductores añade un 20% al índice
El índice bursátil surcoreano KOSPI se ha recuperado con firmeza, ganando más de un 20% desde los mínimos de julio y volviendo a entrar en una fase de mercado alcista. El principal impulsor de este giro ha sido el fuerte repunte en el sector de fabricantes de chips de memoria, que ha marcado la pauta para todo el mercado asiático.
El optimismo de Sandisk inspira al mercado
El catalizador del rally fueron las acciones de la estadounidense Sandisk (SNDK). El jueves, las acciones de la compañía se dispararon un 13,7% después de que la alta dirección presentara una ambiciosa estrategia de crecimiento a largo plazo hasta 2030. La compañía prevé un sólido crecimiento anual compuesto de dos dígitos en ingresos y el mantenimiento de un margen bruto ajustado en torno al 80%. El director financiero, Luis Visoso, confirmó la intención de devolver a los accionistas todo el flujo de caja excedente tras las inversiones en desarrollo, lo que se interpretó como una señal de confianza en los flujos de caja futuros.
Los analistas de Evercore ISI, en particular Amit Daryanani, destacaron la impresionante cartera de acuerdos a largo plazo de Sandisk por valor de 93.900 millones de dólares, que incluye a tres clientes con centros de datos a gran escala en Estados Unidos. Precisamente esta base de contratos fue el fundamento para la recomendación de «comprar». Este optimismo se transmitió de inmediato a todo el sector.
La ola alcista se extendió por Asia y EE. UU.
El jueves, las acciones de Micron (MU) subieron un 4,2%, y la surcoreana SK Hynix (SKHY) avanzó un 7,3%. Los fabricantes de discos duros Seagate (STX) y Western Digital (WDC) también registraron subidas del 4,9% y el 7,3%, respectivamente. El viernes, las plazas asiáticas tomaron el relevo: el Nikkei 225 japonés subió un 1,73%, el Topix un 0,92%, y el KOSPI se fortaleció un 2,11%, superando por primera vez en 15 sesiones de negociación la marca de los 7000 puntos. El índice de pequeña capitalización KOSDAQ, que anteriormente había mostrado resistencia incluso en un mercado a la baja, también subió un 0,84%.
La sostenibilidad de la tendencia alcista, en entredicho
A pesar del impresionante dinamismo, no todos los participantes del mercado están dispuestos a declarar el inicio de una tendencia alcista a largo plazo. Peter Kim, de KB Securities, atribuye la caída anterior más a factores técnicos y a la rotación de capital que a un deterioro de los fundamentales de los fabricantes de semiconductores. Según su evaluación, la ola de cierres forzosos de posiciones crediticias ya está remitiendo.
Al mismo tiempo, Jeong In-yun, de Fibonacci Asset Management Global, pide cautela y subraya que el actual repunte no debería calificarse por completo como un nuevo mercado «alcista». El índice ha ganado más de un 10% en cinco días de negociación antes de las largas vacaciones en Corea del Sur, y la entrada de capital extranjero podría mantener el nivel de 7000. Sin embargo, la evolución futura dependerá de cuánto tiempo pueda el optimismo generado por las previsiones de Sandisk sostener al resto de las empresas del sector de memoria.
Mi opinión: El mercado está claramente sobrecalentado a corto plazo tras un avance tan rápido. Aunque la historia fundamental del sector de semiconductores, respaldada por el auge de la IA y los contratos de suministro de memoria, sigue siendo sólida, no se debe descartar una corrección. Sería razonable que los inversores esperaran una consolidación en torno al nivel de 7000 antes de aumentar posiciones, en lugar de perseguir un movimiento que ya se ha producido.