Bajo el impacto de MSCI: Strategy y Metaplanet podrían salir de los índices globales
El mayor proveedor de índices bursátiles, MSCI, ha lanzado un proceso de consulta que podría cambiar radicalmente el panorama de las inversiones globales. El foco está en las llamadas «empresas no operativas», cuyo modelo de negocio no se basa en la producción o los servicios, sino en la custodia y acumulación de activos. Según una simulación realizada para mayo de 2026, bajo los nuevos criterios de selección no entrarían Strategy y Metaplanet, así como Yellow Cake PLC, especializada en el almacenamiento de uranio.
Qué está pasando con los índices MSCI
MSCI, conocida anteriormente como Morgan Stanley Capital International, es un referente para los gestores de activos de todo el mundo. Los fondos vinculados a sus índices están obligados a replicar la composición del benchmark, lo que convierte las decisiones de MSCI en un desencadenante de flujos de capital multimillonarios. Cualquier cambio en la metodología de selección puede provocar compras o ventas masivas.
El nuevo proyecto añade una segunda fase de verificación: cinco ratios financieros, incluyendo la saturación del balance con activos operativos, el flujo de caja y la dependencia del crecimiento respecto a la financiación externa. Una empresa será excluida si no supera cuatro de las cinco pruebas. El filtro primario ya descarta a las firmas cuyos activos operativos representan menos de la mitad del balance.
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Strategy, con su modelo de compra constante de bitcoins mediante la emisión de acciones y bonos, es un candidato evidente a ser excluida. La compañía se ha convertido de facto en un fondo de inversión, no en un negocio operativo. La situación es similar en Metaplanet, la firma japonesa que, gracias a las ventas de acciones, ha acumulado la tercera mayor reserva corporativa de bitcoins del mundo.
Cabe destacar que MSCI planea condiciones más flexibles para los miembros actuales del índice que para los nuevos candidatos. La exclusión solo se producirá tras dos verificaciones fallidas consecutivas. Esto da a las empresas tiempo para adaptarse. También entrarán en la lista pública de observación SharpLink, con reservas en ETH, y otras firmas que aún no han superado la verificación anual.
Las consultas de MSCI finalizarán el 30 de septiembre, los resultados se anunciarán el 16 de octubre y los cambios entrarán en vigor con la revisión del índice en noviembre de 2026.
Mi opinión: Esta es una señal no solo para la industria cripto, sino para todo el ecosistema de empresas públicas que utilizan el balance como herramienta de acumulación de activos. Si MSCI realmente excluye a Strategy y Metaplanet, se creará un precedente que obligará a otros índices a revisar sus criterios. Para los accionistas de estas empresas, esto podría significar una presión significativa por parte de los fondos indexados, que se verán obligados a deshacerse de sus posiciones. A largo plazo, esto podría empujar a las empresas a diversificar sus negocios para cumplir con los requisitos de los mercados tradicionales.