La semana que termina ha sido intensa y en muchos aspectos reveladora. No hemos observado simplemente una corrección del mercado, sino un cambio fundamental en la estrategia de los mayores mineros, que se están reorientando masivamente de la minería de bitcóin a la infraestructura para la inteligencia artificial. Paralelamente, las tecnologías de IA se utilizan cada vez más en ciberataques, y la presión regulatoria en Rusia comienza a tomar formas muy concretas.

El bitcóin retrocede a los mínimos de agosto

El optimismo de principios de mes se ha desvanecido. El 14 de agosto, la primera criptomoneda perforó a la baja el nivel de los $63 000, regresando a los niveles de principios de agosto. La semana cerró con una caída del 3,3%, y al momento de redactar este artículo, el activo aún cotiza cerca de esta zona clave. Esto parece una decepción después del cierre de la semana anterior en $65 200.

Es interesante que, pocos días antes de la caída, los analistas daban señales opuestas. En CryptoQuant hablaban de resistencia en $67 000 y $72 000, y en BlackRock declaraban un cambio en el sentimiento de los inversores. Sin embargo, la realidad resultó más prosaica. Los especialistas de Glassnode describieron con precisión la situación, calificando el mercado de «comprimido»: el precio está atrapado entre el precio realizado mediano de $63 000 y la base del costo de los tenedores a corto plazo de $68 700. La ruptura del límite inferior, que es lo que hemos visto, abre el camino directo hacia los $58 500.

La presión sobre el mercado resultó ser integral. Los ETF de bitcóin al contado registraron la mayor salida semanal desde principios de julio, con $398,7 millones. El éter tampoco resistió, perdiendo un 2,1% y cayendo hasta los $1880. En este contexto, solo el token HYPE de Hyperliquid mostró un crecimiento sólido de casi el 4,7%. El índice de miedo y codicia se mantuvo en la zona de «miedo» en 34 puntos, y la capitalización total del mercado cayó de $2,22 billones a $2,17 billones.

Fiebre de IA: los mineros venden bitcoines para construir centros de datos

La tendencia clave de la semana no es simplemente una venta de activos, sino una estrategia deliberada para cambiar el modelo de negocio. Los mineros ya no intentan salvar sus balances de la caída de la rentabilidad; están reinvirtiendo decididamente en infraestructura para IA. Esto se ve más claramente en el ejemplo de la antigua Bitfarms, que ahora se llama Keel Infrastructure. La compañía ha retirado por completo de operación todas sus capacidades de minería en EE. UU., preparando los terrenos para centros de datos de computación de alto rendimiento.

Riot Platforms recorrió todo el camino en pocos días: firmó un contrato de 20 años con Anthropic por $9,1 mil millones, vendió 4300 BTC y recaudó hasta $573 millones para la construcción de un campus de IA en Texas. La escala es impresionante. MARA vendió 23 093 BTC en el primer semestre por aproximadamente $1,6 mil millones, explicando que esto financiaba operaciones y apoyaba el crecimiento. Se les unió Hyperscale Data, que vendió 685 BTC por $43 millones.

La economía aquí es de hierro: los ingresos por comisiones han caído a mínimos de una década, y el hashrate de las empresas públicas se ha reducido un 21,2% en tres trimestres. Esto no es pánico, es un cálculo pragmático.

IA en ambos lados de la barricada

Mientras unas empresas construyen negocios de IA, los hackers utilizan activamente redes neuronales para atacar. Es notable que los defensores enfrenten limitaciones: en Bitcoin Red Team perdieron el acceso a OpenAI y se vieron obligados a volver a los modelos chinos. Los atacantes, por su parte, no parecen tener problemas. Analistas surcoreanos informaron que el grupo Kimsuky, vinculado a Corea del Norte, utiliza sistemas de IA locales para atacar empresas de criptomonedas. Las agencias gubernamentales de Taiwán también revelaron detalles de un hackeo que utilizó agentes de IA.

El caso de Boltz parece especialmente alarmante. Los creadores del servicio de bitcóin no custodial transfirieron el proyecto a un grupo de «veteranos» después de una serie de ataques que, presumiblemente, se llevaron a cabo con la ayuda de redes neuronales. Por separado, destaco la investigación de Anthropic, que identificó problemas de confianza, mentiras e incluso colusión en grupos de agentes de IA. Esto es una señal de que los futuros ciberataques podrían no ser simplemente automatizados, sino autoorganizados.

El blitz regulatorio ruso

Las fuerzas de seguridad de Moscú llevaron a cabo registros masivos en «Gorbushka» en relación con un caso de casas de cambio de criptomonedas. Esto coincidió con un endurecimiento del cumplimiento bancario: los grandes bancos comenzaron a solicitar a las personas jurídicas explicaciones sobre operaciones con USDT, exigiendo que se confirme la inclusión del contraparte en el registro de operadores de intercambio de monedas digitales del Banco Central. El problema es que ese registro aún no existe; se planea crearlo solo en otoño. Los bancos, en esencia, se están cubriendo ante posibles inspecciones futuras, actuando bajo la lógica de la Ley Federal 115.

La incertidumbre no durará mucho: la ley «Sobre moneda digital y derechos digitales» entra en vigor el 1 de septiembre. Y en la Duma Estatal se está considerando un proyecto de ley sobre responsabilidad penal por la circulación ilegal de criptomonedas con confiscación. Esta es una señal clara para el mercado: los esquemas grises serán erradicados con mano dura.

Institucionales y legislación

En este contexto, es agradable ver que la adopción institucional continúa. El banco más grande de Israel, el Banco Leumi, lanza la negociación de bitcóin, Ethereum y Solana a través de una alianza con Galaxy Digital. El fondo soberano de Noruega reveló una participación en BitMine de $81,9 millones. Sin embargo, también hay una cara negativa: Strategy y Metaplanet podrían ser excluidas de los índices MSCI, lo que podría provocar presión por parte de los fondos indexados.

El camino legislativo en EE. UU., por el contrario, está estancado. En Galaxy Digital estiman que la probabilidad de aprobación de la Clarity Act es solo del 10%. El mercado parece estar comenzando a descontar este riesgo.

Mi opinión: La semana actual ha demostrado que la industria está atravesando un punto de bifurcación. Los mineros ya no son «alcistas» en el sentido puro; se están convirtiendo en actores de infraestructura para los cuales el bitcóin es solo una de las fuentes de ingresos. Esto reduce la presión de venta a largo plazo, pero crea volatilidad ahora. Y la activación de la IA en los ciberataques es un nuevo nivel de amenaza para el cual la industria aún no está preparada. Los reguladores deberían pensar no solo en el control de los puentes fiduciarios, sino también en la ciberseguridad en esta nueva etapa tecnológica.