UBS ha aumentado 24 veces su apuesta por el crecimiento del bitcóin mediante opciones de compra sobre el ETF.
El banco suizo más grande, UBS, muestra una clara señal alcista con respecto a la primera criptomoneda. Según mi análisis de los datos regulatorios más recientes, para el 30 de junio la exposición del banco en opciones de compra (call) sobre las acciones del ETF de bitcoin IBIT de BlackRock se disparó a 1,95 millones de acciones, lo que representa un aumento de 24 veces en comparación con las 80,000 acciones del trimestre anterior.
Este salto en los derivados de compra no es solo un gesto especulativo. Es un indicador claro del apetito institucional por protegerse contra un posible aumento en el precio del activo. La posición directa de UBS en el propio ETF también aumentó un 12% durante el trimestre, alcanzando las 407,890 acciones, lo que equivale a aproximadamente $13.6 millones según las cotizaciones de mercado actuales. Es notable que el banco también haya reducido sus apuestas defensivas "bajistas": el volumen de opciones de venta (put) disminuyó un 53%, hasta las 143,300 acciones.
Esta dinámica sugiere una revisión del perfil de riesgo hacia una acumulación agresiva. Si antes UBS utilizaba las opciones principalmente para cobertura, ahora la estructura de la cartera está claramente inclinada hacia una apuesta alcista. Dado que IBIT es uno de los instrumentos más líquidos para acceder al bitcoin en el mercado tradicional, las acciones de UBS podrían servir como un indicador adelantado para otros actores conservadores.
La reducción de las opciones de venta en medio del aumento de las opciones de compra crea un perfil de rentabilidad asimétrico: el banco ha eliminado casi por completo el seguro contra un colapso, pero se protege activamente contra la pérdida de ganancias potenciales. Esta es una decisión audaz, especialmente en condiciones de volatilidad causada por la incertidumbre macroeconómica. En mi opinión, UBS o bien posee información privilegiada sobre futuras entradas institucionales, o simplemente cree en un escenario a largo plazo de consolidación del bitcoin por encima de niveles clave.
Observando esta tendencia, no descarto que en los próximos trimestres otros bancos con reputación conservadora sigan el ejemplo de UBS. Por supuesto, las posiciones en opciones son solo una parte del panorama general, pero su transformación abrupta en un período tan corto merece la atención de cualquier analista que siga el movimiento del "dinero inteligente".