El mercado de metales preciosos en Rusia está experimentando un notable repunte: para finales de julio de 2026, los inversores privados han concentrado más de 10,8 toneladas de oro en la Bolsa de Moscú. Desde principios de año, este volumen ha aumentado en casi 2 toneladas, lo que indica un creciente interés por los activos refugio.
Sin embargo, esto es solo parte del panorama general. Teniendo en cuenta los fondos en vehículos de metales preciosos y las compras directas en cuentas de corretaje, estimo que las inversiones totales de los rusos en oro bursátil ascienden a unas 15 toneladas. Además, el inversor privado medio posee hoy alrededor de 70 gramos de metal.
Por qué el oro se ha convertido en una tendencia dominante
El oro se ha consolidado firmemente entre los activos con mayor rentabilidad en los últimos dos años. Esto no es sorprendente: el instrumento está menos expuesto al riesgo país, ya que su precio se forma bajo la influencia de tendencias globales, no de la coyuntura local. Los bancos centrales han contribuido significativamente a la apreciación del metal: en los últimos tres o cuatro años han aumentado considerablemente sus reservas, proporcionando un sólido respaldo a las cotizaciones en el mercado mundial.
Es revelador que el tamaño medio de compra al adquirir oro de forma deliberada en la bolsa sea de solo 14 gramos por operación. Esto sugiere que no solo los grandes actores están observando el metal, sino también los inversores minoristas, que prueban el instrumento con pequeñas cantidades.
Estructura de la cartera y dinámica regional
A pesar del impresionante crecimiento, la proporción de oro en la cartera popular de los rusos sigue siendo modesta: solo un 1%, mientras que en el extranjero, en carteras diversificadas, esta cifra alcanza el 10%. Es evidente el enorme potencial para un mayor crecimiento.
El interés por el metal se está expandiendo geográficamente. Tradicionalmente lideran Moscú, la región de Moscú y San Petersburgo, pero los inversores de Kamchatka han mostrado la dinámica más activa en el último año. La geografía del producto abarca regiones cada vez más remotas del país, lo que refleja la madurez del mercado.
El número de participantes que han invertido en fondos de metales preciosos en la Bolsa de Moscú ha alcanzado los 1,6 millones de personas. En comparación, los fondos del mercado monetario han sido elegidos por 2,9 millones de inversores — este segmento sigue siendo más masivo, pero la brecha se está reduciendo.
Mi análisis: El creciente interés por el oro bursátil no es una tendencia temporal, sino un cambio estructural en el comportamiento de los inversores minoristas. En un contexto de incertidumbre global, el metal se convierte no solo en un seguro, sino en una herramienta completa de diversificación. Si la dinámica actual se mantiene, en los próximos años podríamos ver una proporción de oro en las carteras de los rusos del 3–5%, lo que multiplicaría el volumen de negociación en la bolsa.