Continúa la reducción progresiva de la presencia de Rusia en el mercado de deuda pública estadounidense. Al cierre de junio, el volumen de inversiones en bonos del Tesoro de EE. UU. se redujo en otros $2 millones, alcanzando la cifra de $27 millones. Esta es otra confirmación de que el proceso de desdolarización de las reservas estatales, iniciado hace varios años, es irreversible.
La estructura de la cartera rusa muestra un claro sesgo hacia instrumentos a largo plazo: $23 millones están colocados en bonos del Tesoro a largo plazo frente a los $26 millones del mes anterior, mientras que las obligaciones a corto plazo, por el contrario, mostraron un ligero aumento, de $3 millones a $4 millones. Esta dinámica indica la ausencia de cualquier interés en aumentar posiciones, incluso como movimiento táctico.
Una tendencia que no se puede ignorar
Cabe señalar que la caída de junio interrumpió una racha de dos meses de crecimiento, cuando en abril y marzo las cifras fueron de $26 millones y $25 millones, respectivamente. Sin embargo, no se puede hablar de un cambio de tendencia. Recuerdo que el pico de las inversiones rusas en bonos del gobierno de EE. UU. se produjo en 2018, cuando en dos meses la cartera se desplomó de $96 mil millones a $14,9 mil millones. Desde entonces, el volumen solo fluctúa en niveles de error estadístico.
Es notable que el regulador haya subrayado en repetidas ocasiones que no hay bonos del Tesoro de EE. UU. en la estructura de las reservas oficiales. Los actuales $27 millones son, en esencia, posiciones residuales de inversores privados y participantes institucionales, sin relación con la política estatal.
A dónde va el dinero
En medio de la presencia simbólica en la deuda estadounidense, se observa una clara migración de capital hacia activos alternativos. A finales de julio, los inversores privados en la Bolsa de Moscú mantenían más de 10,8 toneladas de oro bursátil, sumando casi 2 toneladas desde principios de año. Paralelamente, se registra un auge en el mercado de valores: las inversiones de personas físicas en valores durante julio alcanzaron los 142,9 mil millones de rublos, y las compras de acciones crecieron 1,9 veces interanual.
En comparación, los mayores tenedores de deuda estadounidense —Japón ($1,16 billones), Reino Unido ($939,9 mil millones) y China ($633,4 mil millones)— continúan aumentando o manteniendo sus posiciones. La brecha entre estos actores y Rusia ya no se mide en miles de millones, sino en órdenes de magnitud.
Mi opinión: Rusia ha consolidado definitivamente su estatus como país para el cual los bonos del gobierno estadounidense han perdido todo atractivo inversor. Esto no es solo un gesto político, sino una elección pragmática a favor de activos con rendimientos independientes de Washington. La tendencia hacia el oro y el mercado de valores interno solo se intensificará, especialmente en medio de la persistente turbulencia geopolítica.