Señal clave para el mercado: la relación ETH/BTC finalmente ha salido de su fase bajista de varios años. Esto no es solo un detalle técnico, sino un cambio fundamental en la valoración de los dos principales criptoactivos. El foco está en la tokenización de activos reales y el rápido crecimiento de los agentes de IA, que están comenzando a dominar la economía blockchain.
En mi último análisis de las reservas de las empresas cripto públicas, presté atención a los indicadores de BitMine. La empresa, que posee un paquete significativo de ETH, registró un momento importante: el par ETH/BTC alcanzó el nivel de 0,02994 y continúa con un crecimiento sólido. Esto es una ruptura de la tendencia bajista a largo plazo que había contenido a ether durante varios años.
Históricamente, cada ciclo alcista en el mercado cripto ha tenido su impulsor para el crecimiento de ETH en relación con BTC. En 2017-2018, ese papel lo jugaron los proyectos ICO; más tarde, el auge de los tokens no fungibles (NFT). Ahora, en 2025, las stablecoins han tomado el relevo y, lo que es más importante, la tokenización de activos reales (RWA). Además, la propagación en avalancha de los agentes de IA, que ejecutan transacciones sin intervención humana. Son precisamente estos dos factores, en mi opinión, los que están generando nueva demanda de ether.
El mercado comienza a incorporar en el precio el potencial de estos sectores, y Ethereum, como plataforma base para contratos inteligentes, se encuentra en el epicentro. Esto no es solo una historia especulativa, sino un cambio estructural.
Cambio de prioridades de BitMine: de compras de ETH a recompra de acciones
Sin embargo, los datos sobre las reservas de BitMine muestran una dinámica curiosa. La empresa aún mantiene más de 5,815 millones de ETH, lo que representa alrededor del 4,8% de toda la emisión de 120,7 millones de monedas. El valor del paquete se acerca a los $11 mil millones con un precio de ether de alrededor de $1902. Las reservas totales de cripto y fiat de la empresa alcanzaron los $11,4 mil millones, incluidos 210 BTC.
No obstante, el ritmo de compras se ha desacelerado drásticamente. En la última semana, BitMine solo agregó 9926 ETH a su balance, mientras que el volumen semanal promedio durante 43 semanas fue de 59,998 ETH. Las últimas cinco semanas son el único período desde finales de octubre en que las compras semanales no superaron los 11,000 ETH. En comparación: en diciembre, el volumen llegó hasta 138,452 ETH.
En lugar de aumentar las reservas de ether, la empresa ha destinado capital a la recompra de acciones. En una semana, se recompraron 1,7 millones de acciones, y desde el 1 de julio, el volumen total de recompra alcanzó los 20,8 millones, el caso más grande entre todas las empresas cripto públicas.
Mi conclusión: La reducción de compras de ETH por parte de un actor importante no es una señal bajista, sino más bien una pausa táctica. La empresa está optimizando su estructura de capital, pero la apuesta estratégica por ether permanece sin cambios. La ruptura de la tendencia bajista en el par ETH/BTC, combinada con el crecimiento del uso real de la red, es un argumento a favor de que en los próximos meses podríamos ver a ether superar significativamente a bitcoin. Los inversores deberían seguir de cerca el desarrollo del sector RWA y los agentes de IA, ya que estos nichos serán los principales beneficiarios del nuevo ciclo.