Mientras los traders minoristas permanecían dormidos, el mercado estaba sentando silenciosamente las bases para un nuevo ciclo. Mis observaciones sobre los flujos de capital y el comportamiento de los mayores actores indican que el suelo probablemente ya quedó atrás. Las señales clave de VanEck y BlackRock, así como la actividad de los tenedores institucionales de Strategy, confirman que la fase de acumulación ha comenzado.
El mercado en cifras: la calma antes de la tormenta
Al momento del análisis, a las 09:05 hora de Moscú, bitcoin (BTC) cotizaba en torno a los $64 174. La sesión nocturna fue contenida: las cotizaciones se mantuvieron en un estrecho rango de $64 000 – $64 950, sumando un simbólico 0,04% en el día. Ethereum (ETH) mostró una dinámica ligeramente mayor, subiendo un 0,81% hasta los $1 908, con fluctuaciones nocturnas dentro de $1 892 – $1 918.
Las altcoins del top-20 mostraron baja volatilidad. Solana (SOL) fue la líder de crecimiento con un avance del 1,42%, mientras que Hyperliquid (HYPE) perdió un 1,49% y BNB cayó un 0,33%. Entre las top-100 destacó Velvet (VELVET), que se disparó un 30,22%. Gnosis (GNO) y LayerZero (ZRO) sumaron un 10,98% y un 6,45% respectivamente. En negativo, MemeCore (M) con una caída del 6,66%, seguido de Jito (JTO) y Curve DAO Token (CRV), que perdieron un 6,14% y un 4,12%.
Señal institucional: entradas y liquidaciones
El análisis de los flujos hacia los ETF al contado demuestra el regreso del apetito por el riesgo. Los fondos de bitcoin atrajeron $189,30 millones, los productos sobre Ethereum — $71,47 millones, y el ETF de XRP — $5,81 millones. Esto indica que el dinero institucional no solo mantiene posiciones, sino que las incrementa, ignorando la reciente corrección.
En las últimas 24 horas se liquidaron posiciones por $177,02 millones. De ellas, $78,49 millones correspondieron a largos y $98,53 millones a cortos. La mayor orden de liquidación se registró en Hyperliquid — en el par BTC-USD por $23,35 millones. El predominio de cortos en las liquidaciones es un signo clásico de que el mercado está sacudiendo a las «manos débiles» antes de un giro.
Análisis de VanEck y BlackRock: el suelo ha quedado atrás
Los analistas de VanEck, incluidos Matthew Sigel y Patrick Bush, han concluido que bitcoin está completando una corrección de casi 11 meses. Según su modelo de «prueba de capitulación», ocho de las doce señales ya se han activado, lo que indica la transición del mercado a la fase de acumulación. Este es un indicador técnico importante que históricamente precede a movimientos de precios significativos.
BlackRock, por su parte, declaró que el desplome de más del 50% desde el máximo de octubre no cambia las perspectivas a largo plazo del activo. Atribuyen la caída a la reducción del apalancamiento, el debilitamiento de las entradas de capital y la desaceleración de las compras por parte de los tenedores corporativos, y no a un cambio en el valor de inversión. En el pico, el volumen de posiciones abiertas en futuros de criptomonedas superaba los $90 mil millones, con alrededor del 80% en contratos perpetuos fuera de CME. Desde enero de 2024 hasta octubre de 2025, los fondos al contado de bitcoin atrajeron unos $60 mil millones, seguidos de una salida de solo $5 mil millones — una corrección menor en el contexto de la tendencia general.
Estrategia de los institucionales: confianza contra el mercado
Los datos de los informes 13F del segundo trimestre muestran que 12 de los 15 mayores tenedores institucionales de acciones de Strategy aumentaron sus posiciones. Esto ocurre en medio de las ventas de bitcoin por parte de la propia empresa de Michael Saylor, lo que solo subraya la confianza a largo plazo de los grandes actores en el activo. Mi veredicto: El conjunto de señales — desde los modelos técnicos de VanEck hasta los flujos en los ETF y las acciones de los institucionales — indica que el mercado ha pasado el pico de capitulación. Estamos entrando en la fase de acumulación, que históricamente dura desde unas semanas hasta varios meses. Los niveles actuales podrían ser la última oportunidad de entrada antes del próximo impulso alcista.