El acta de la reunión de julio de la Reserva Federal, publicada el miércoles, introduce correcciones significativas en las expectativas del mercado. Además de la señal evidente sobre un posible endurecimiento de la política monetaria, el documento reveló un cambio institucional más profundo: el presidente de la Fed, Kevin Warsh, propuso reducir el número de reuniones programadas del comité a seis por año. Esto no es solo un detalle procedimental, sino potencialmente una nueva era en la comunicación del regulador con el mercado.
División en el comité: tres contra nueve
La decisión del 29 de julio de mantener la tasa en el nivel del 3,50–3,75% se tomó por mayoría de nueve votos, pero tres miembros del comité — Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan — se pronunciaron a favor de un aumento inmediato de un cuarto de punto. Esta facción "halcón", conocida por su postura dura en la lucha contra la inflación, no está sola. Muchos otros participantes de la reunión dejaron claro que están dispuestos a apoyar un endurecimiento si la inflación no comienza a disminuir de manera sostenida. Teniendo en cuenta que la cifra de junio del 3,7% sigue lejos del objetivo del 2%, este escenario parece bastante realista.
Las preocupaciones del comité no se limitan solo a la inflación. La tensión geopolítica en Oriente Medio, según varios miembros, podría mantener los costos de producción en niveles altos durante mucho tiempo. Al mismo tiempo, otros señalaron que el efecto de los aranceles introducidos anteriormente sobre los precios ya se ha agotado en gran medida. Los debates sobre el impacto de la inteligencia artificial también dividieron a los participantes: algunos la ven como un factor proinflacionario, otros como una herramienta para la reducción de costos a largo plazo.
Menos reuniones, más volatilidad
La iniciativa de Warsh de pasar a un calendario de seis reuniones es un intento de darle al regulador más tiempo para analizar los datos. Sin embargo, para los mercados esto significa menos oportunidades formales para ajustar posiciones y, en consecuencia, movimientos potencialmente más bruscos en los momentos de las decisiones. Un banco central silencioso e impredecible es la peor pesadilla para los operadores acostumbrados a pautas claras.
La presión sobre bitcoin ya es evidente. Este año, la primera criptomoneda ha quedado notablemente rezagada frente al oro, ya que el rendimiento del 5% de los bonos del Tesoro de EE. UU. atrae capital hacia activos más seguros. Inmediatamente después de la publicación del acta, BTC se negociaba en $68 245, mostrando un aumento diario del 5,3%. Sin embargo, este movimiento parece más una corrección defensiva que el inicio de un nuevo rally.
Mi análisis: La reducción del número de reuniones de la Fed es un cambio tectónico que el mercado aún no ha asimilado por completo. A corto plazo, bitcoin seguirá siendo rehén de las estadísticas macroeconómicas, y la prueba clave será la reunión del 15 al 16 de septiembre. Si los "halcones" obtienen apoyo, podríamos ver no solo una corrección, sino un giro completo de la tendencia a la baja. Los inversores deberían prepararse para un período de mayor incertidumbre, donde cada informe económico tendrá un peso comparable al de la decisión del propio regulador.