El acta de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicada el miércoles, arrojó luz sobre serias divergencias dentro de la Reserva Federal. A pesar de que el 29 de julio el regulador mantuvo la tasa en el nivel de 3,50–3,75%, la votación de 9 contra 3 estuvo lejos de ser unánime. Tres influyentes miembros del comité —Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan— se pronunciaron a favor de un aumento inmediato de la tasa en un cuarto de punto, demostrando un firme compromiso con la lucha contra la inflación.
Su posición no es aislada. Muchos otros participantes de la reunión dejaron claro que el endurecimiento de la política es inevitable si las presiones inflacionarias no se debilitan. Mientras tanto, la inflación de junio, del 3,7%, sigue siendo significativamente superior al objetivo del 2% de la Fed, lo que hace que el escenario "moderado" sea poco probable en el corto plazo. Los miembros del comité también señalaron los riesgos asociados con las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que podrían mantener altos los costos de los productores, y el impacto ambiguo de la inteligencia artificial en los precios.
Merece especial atención la propuesta del presidente Kevin Warsh de reducir el número de reuniones del FOMC a seis por año. Formalmente, no se ha tomado una decisión y el calendario para 2026 permanece sin cambios, pero el simple planteamiento de la cuestión añade incertidumbre adicional. Para el mercado de criptomonedas, esto es una señal preocupante: un menor número de reuniones implica períodos más largos de incertidumbre, lo que podría aumentar la volatilidad en los momentos de decisión.
El mercado ya ha reaccionado a las señales restrictivas. En julio, los operadores estimaban la probabilidad de un aumento de tasas en un tercio, y para septiembre incorporaban un incremento adicional de 0,25 puntos porcentuales. El rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo se disparó a máximos desde 2007, lo que desvía capital de los activos de riesgo, incluido el bitcóin. Tras la publicación del acta, el BTC cotizaba en torno a los $68 245, mostrando un aumento diario del 5,3%, aunque la presión fundamental persiste.
La prueba clave será la reunión del 15 al 16 de septiembre. Si los "halcones" fortalecen sus posiciones, el bitcóin podría enfrentar una nueva ronda de corrección. En las condiciones actuales, el alto rendimiento de los bonos gubernamentales seguirá compitiendo con las criptomonedas por el capital, y los inversores deberían prepararse para una mayor sensibilidad del BTC a cada señal macroeconómica.
Mi opinión: El mercado está incorporando en el precio no tanto las decisiones actuales, sino la trayectoria futura de la política de la Fed. Mientras la inflación no muestre una disminución sostenida, cualquier conversación sobre un alivio es prematura, y el bitcóin seguirá siendo rehén de la coyuntura macroeconómica.