A pesar de los impresionantes resultados financieros de Robinhood, mi colega Tom Lee de Fundstrat recomienda a los inversores mantenerse alejados de las acciones de este bróker. Su lista actualizada de ideas clave de inversión para 2026 ha generado un acalorado debate: la apuesta se centra en JPMorgan y Arista Networks, mientras que Robinhood quedó en la lista de rezagados.
El comité interno de inversiones de Fundstrat entró de inmediato en polémica con Lee. Los miembros consideraron que subestima a una empresa que se ha convertido en la «favorita» de la industria cripto. La postura más dura la adoptó Kevin Simpson, fundador y director de inversiones de Capital Wealth Planning. En el programa del canal de negocios, declaró: «No podría estar más en desacuerdo con esta opinión de lo que estoy ahora».
Récords que no convencen
Simpson destacó los resultados del segundo trimestre de Robinhood, que ciertamente parecen impresionantes. Los ingresos anuales crecieron un 32%, alcanzando un récord de $1,31 mil millones. La ganancia diluida por acción subió un 48%, hasta $0,62. La entrada neta de fondos fue un récord de $22 mil millones, un 28% más en comparación con el año anterior.
Según Simpson, Robinhood ha superado su imagen de empresa de la era de la pandemia. Señaló la compra de un asesor de inversiones con licencia y el lanzamiento de su propio servicio de custodia de activos como señales de madurez del negocio. Brenda Vingiello, directora de inversiones de Sand Hill Global Advisors, también discrepó con Lee, aunque vendió sus acciones de Robinhood en junio, cuando el crecimiento se detuvo. Considera que la recuperación del mercado cripto podría volver a impulsar el precio al alza, ya que la dinámica de Robinhood sigue estrechamente ligada al sentimiento del mercado de activos digitales.
Ambiciones cripto: apuesta por la infraestructura
El negocio cripto de la propia Robinhood, sin embargo, se está contrayendo. Los ingresos por operaciones con criptomonedas en el segundo trimestre cayeron un 38% interanual, hasta $100 millones. Pero la empresa apuesta por la infraestructura. En julio se lanzó Robinhood Chain, su propia cadena de bloques de capa 2 (Layer 2) basada en Arbitrum. La cadena está diseñada para la tokenización de acciones, préstamos descentralizados y operaciones las 24 horas.
Según DefiLlama, el valor total bloqueado (TVL) en Robinhood Chain superó los $550 millones. Alrededor del 25% de esa cantidad corresponde a acciones tokenizadas y otros activos reales. La mayor parte del TVL son stablecoins: más de la mitad del volumen corresponde a USDG, el token de Robinhood vinculado al dólar estadounidense. Uno de sus tokens bajo su marca provocó el despegue de una memecoin justo después del listado. Qué determinará el futuro de la red — la tokenización de acciones o la especulación cripto — aún no está claro.
Ideas alternativas de Lee
Las demás ideas de Lee no generaron tal reacción. Las acciones de Arista Networks suben ante la demanda de la industria de inteligencia artificial, y JPMorgan es elogiado por sus logros en medio de la recuperación del mercado de OPI. Las acciones de Robinhood cotizaban alrededor de $96, y la capitalización de mercado de la empresa alcanzó los $86 mil millones. El éxito de las otras ideas de Tom Lee podría depender no tanto del crecimiento del negocio de corretaje, sino del desarrollo del segmento cripto de Robinhood.
Mi análisis: la divergencia de opiniones sobre Robinhood refleja una pregunta fundamental: ¿es la empresa todavía un bróker cíclico dependiente del comercio minorista, o se está transformando en una plataforma tecnológica de nueva generación? Las cifras trimestrales récord impresionan, pero la valoración actual de $86 mil millones ya incorpora un crecimiento significativo. Hasta que no haya claridad sobre la sostenibilidad de los ingresos por criptomonedas y la escalabilidad de Robinhood Chain, la cautela de Tom Lee parece justificada, aunque sea contraintuitiva.