Bitcoin (BTC) superó por primera vez desde el 2 de junio el umbral psicológicamente importante de los $70,000. En las últimas 24 horas, las liquidaciones forzadas de posiciones cortas alcanzaron aproximadamente $3,38 mil millones, lo que provocó un poderoso impulso alcista.
El rally comenzó después de una señal desde Washington. El Tesoro de EE. UU. anunció que duplicará el volumen de recompra de deuda a largo plazo — al menos $4 mil millones por operación. A continuación, Donald Trump confirmó que las autoridades están considerando seriamente la posibilidad de una gran compra de bitcoin por parte del estado. Estas noticias se convirtieron en el detonante de una cascada de liquidaciones en el mercado de derivados.
Mecánica del despegue: compresión de cortos
El mercado estaba sobrecargado de posiciones cortas, y cuando el precio comenzó a subir, los traders se vieron obligados a cerrar posiciones perdedoras, recomprando el activo. Esto creó un efecto bola de nieve. Según datos de CoinGlass, en 24 horas se liquidaron posiciones de 193,767 traders. Los cortos representaron $3,12 mil millones frente a solo $277,16 millones en largos. Solo en el mercado de bitcoin se cerraron posiciones por $1,76 mil millones. Actualmente, BTC cotiza a $71,867, con un aumento de aproximadamente el 11,5% en el día.
Demanda al contado: primeros signos de vida
Los analistas de CryptoQuant señalan la recuperación de la demanda al contado incluso antes del inicio del rally de precios. El indicador subió de menos 206,000 BTC el 23 de julio a aproximadamente menos 5,000 en los últimos 30 días. Esto lo acerca a la zona positiva — por primera vez desde el 26 de febrero.
Históricamente, bitcoin sube cuando la demanda visible al contado pasa de territorio negativo a positivo. El rendimiento medio a 60 días después de tal señal fue del 18,1%, y se registró un resultado positivo en el 78% de los casos. «La demanda al contado es una señal operativa», subrayan los analistas.
Glassnode: no todo es tan claro
Sin embargo, los analistas de Glassnode instan a la cautela. El costo base para los tenedores a corto plazo se sitúa en $68,500, y BTC ahora cotiza por encima de ese nivel. Pero el precio medio de mercado es de $75,800. Mientras el precio permanezca por debajo del costo de compra de los tenedores a corto plazo, los modelos on-chain consideran que el mercado está en fase de capitulación, donde los nuevos compradores acumulan bitcoin con mayor confianza, pero el mercado sigue siendo vulnerable a eventos macroeconómicos adversos.
Un obstáculo adicional es el coeficiente de ganancia/pérdida realizada. Actualmente es de 0,75, muy por debajo del umbral de 2, que indica un cambio de tendencia sostenible. «Hasta que este indicador no vuelva a superar 2, cualquier subida debe considerarse un rally local, no un cambio de régimen de mercado», concluyen los expertos.
El salto por encima de $70,000 parece impresionante, pero los datos on-chain aún no confirman la sostenibilidad del movimiento. La prueba clave será el cierre por encima de $75,800 combinado con un aumento de la demanda al contado. Solo entonces se podrá hablar de un retorno a la tendencia alcista. Por ahora, el salto actual es una señal prometedora, pero no confirmada.
Mi opinión: la compresión de cortos es un catalizador poderoso, pero no crea demanda orgánica. Vigila la dinámica de los volúmenes al contado en los principales exchanges y el comportamiento de los tenedores a corto plazo. Si el contexto macroeconómico empeora, el impulso actual podría agotarse rápidamente.