La primera criptomoneda vuelve a estar en el centro de atención, superando el nivel psicológicamente importante de los $70 000. Este nivel no se conquistaba desde el 2 de junio, y su regreso estuvo acompañado de un movimiento impresionante: en un día, el activo se encareció aproximadamente un 11,5%, alcanzando la marca de $71 867. Sin embargo, detrás de este crecimiento aparentemente sólido se esconde una estructura frágil que podría no ser tan estable como parece a primera vista.
Impulsores del movimiento: política y cascada de liquidaciones
El desencadenante clave para el salto fueron las señales desde Washington. Se trata de la decisión del Tesoro de EE. UU. de duplicar el volumen de recompra de bonos a largo plazo —al menos hasta $4 mil millones por vez—, así como de la declaración de Donald Trump de que las autoridades consideran seriamente la posibilidad de una gran compra de bitcóin para la reserva estatal. Estas noticias avivaron instantáneamente el interés, pero el verdadero catalizador fue precisamente la cascada de cierres forzados de posiciones cortas.
El mercado estaba sobrecargado de cortos. Según mis datos, en un día se liquidaron posiciones por un total de aproximadamente $3,38 mil millones, de los cuales la gran mayoría —$3,12 mil millones— correspondió a operaciones cortas. Este es un escenario clásico de short squeeze: cuando el precio sube, los operadores se ven obligados a recomprar el activo para cerrar posiciones perdedoras, lo que acelera aún más las cotizaciones. En solo un día, "se quemaron" las posiciones de 193 767 operadores, y en el mercado del propio bitcóin se cerraron cortos por $1,76 mil millones.
La demanda regresa, pero con cautela
Un punto positivo es la recuperación de la demanda en el mercado al contado. Mi análisis muestra que el indicador de demanda visible de bitcóin redujo su valor negativo de -206 000 BTC, registrado el 23 de julio, hasta casi cero en los últimos 30 días. Esta es la primera señal de este tipo desde el 26 de febrero. Históricamente, cuando el indicador pasa a la zona positiva, el rendimiento mediano de BTC en los siguientes 60 días es del 18,1%, y la probabilidad de crecimiento alcanza el 78%. Este es un argumento sólido a favor de la continuación de la tendencia alcista.
Los datos on-chain advierten sobre riesgos
Sin embargo, no todo es tan claro. Los datos de la red indican que el crecimiento actual podría ser prematuro. El costo promedio para los tenedores a corto plazo se sitúa en $68 500, y mientras el precio esté por encima de ese nivel, el mercado técnicamente se ve saludable. Pero el precio promedio de compra de todas las monedas en circulación es de $75 800 —un nivel que el bitcóin aún no ha superado.
Más preocupante parece el coeficiente de ganancia/pérdida realizada. Actualmente es de solo 0,75, muy por debajo del umbral de 2, en el que normalmente se registra un giro sostenido de la tendencia. Mientras este indicador no vuelva a superar 2, cualquier crecimiento debe considerarse como un rally local, no como un cambio de régimen de mercado.
Mi opinión experta: El salto actual es más un rebote técnico en medio de noticias macro favorables que un giro fundamental. El mercado aún se encuentra en fase de acumulación, y para confirmar el escenario alcista, el bitcóin necesita afianzarse por encima de los $75 800. De lo contrario, corremos el riesgo de ver otra corrección hacia el nivel de $68 500, donde pasa la línea de soporte de los tenedores a corto plazo. Recomiendo actuar con cautela y no perseguir el precio en los niveles actuales.