El mercado de criptomonedas recibió un fuerte impulso después de que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, diera a entender que el programa de recompra de bonos del gobierno podría ampliarse significativamente. Esta declaración se reflejó de inmediato en las cotizaciones de bitcoin, que actualizó sus máximos locales, superando la marca de los $79 000.
El jueves, Bessent declaró en una entrevista con CNBC que el volumen de operaciones de recompra de bonos del gobierno a largo plazo bien podría superar el límite establecido de $4 mil millones por operación. Es notable que este umbral se introdujo solo un día antes, cuando el Tesoro duplicó el tamaño máximo de recompra de $2 mil millones a un mínimo de $4 mil millones, centrándose en valores con vencimientos de 10 a 30 años. El inicio de las operaciones ampliadas está programado para el 9 de septiembre.
Flexibilidad en lugar de dogma
La señal clave que veo en las palabras del ministro es la ausencia de restricciones rígidas. Bessent enfatizó especialmente que $4 mil millones no es un techo, sino solo un punto de partida. Según él, el volumen final dependerá de las condiciones del mercado. El objetivo principal del programa es restaurar la profundidad del mercado, que se ha vuelto "delgado" en medio de grandes colocaciones corporativas y una liquidez débil en el segmento de valores a 30 años.
¿Por qué es tan importante para el mercado cripto? El mecanismo de influencia aquí es indirecto, pero extremadamente efectivo. El rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó recientemente sus máximos desde 2007, lo que creaba una competencia seria por el capital de los inversores. La noticia sobre una posible ampliación de la recompra provocó una fuerte caída en los rendimientos, suavizando las condiciones en los mercados financieros en general. Y cuando los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo bajan, el interés en activos de riesgo, incluidos bitcoin y el oro, tradicionalmente aumenta.
El sentimiento alcista regresa
Cabe señalar que el efecto de las palabras de Bessent resultó ser de corta duración: al cierre de la sesión, el rendimiento de los bonos a 10 años volvió a subir. Sin embargo, bitcoin mantuvo las posiciones ganadas y cotiza cerca de los $77 420, demostrando resistencia a la presión de los mercados tradicionales. El aumento de las cotizaciones está respaldado por liquidaciones de posiciones cortas y una nueva ola de optimismo entre los participantes de la comunidad cripto.
Bessent también comentó la situación con el aumento de los rendimientos, vinculándolo con un conflicto temporal entre EE. UU. e Irán, y expresó su confianza en que el mercado volverá a la normalidad después de que se aclare la situación. Señaló que la deuda pública récord en sí misma no es un signo de crisis, y espera una reducción del déficit presupuestario para 2025, manteniendo los ingresos por aranceles aduaneros en el nivel actual hasta finales de 2026.
Mi análisis: La ampliación del programa de recompra es, en esencia, una forma oculta de flexibilización cuantitativa que aumenta la liquidez en el sistema. Si las operaciones del 9 de septiembre se realizan en los volúmenes anunciados, podríamos ver una tendencia sostenida a la baja en los rendimientos, lo que se convertiría en un catalizador adicional para el crecimiento de bitcoin. Sin embargo, no hay que olvidar la volatilidad: el mercado ya ha demostrado que la reacción a las intervenciones verbales puede ser de corto plazo. La pregunta clave es si el Tesoro podrá mantener los rendimientos bajo control en la práctica, y no solo en palabras.