El fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), ha vuelto a llamar la atención sobre la tokenización de activos reales, calificándola como un motor clave para atraer inversiones globales. Sin embargo, en su opinión, la industria se enfrentará a un obstáculo serio: la emisión de activos en múltiples blockchains a la vez, lo que inevitablemente conducirá a la fragmentación de la liquidez.
Zhao promueve activamente la idea de la tokenización como una herramienta para los estados que buscan aumentar la entrada de inversión extranjera directa (IED). Destaca que la posibilidad de vender acciones tokenizadas en todo el mundo es una oportunidad única para que países y empresas atraigan capital que antes era inaccesible debido a barreras geográficas y regulatorias. En este contexto, ya está asesorando a las autoridades de Pakistán y Kirguistán sobre la regulación de activos digitales, y en junio propuso iniciativas similares a los gobiernos de estos países.
El mercado crece, pero los riesgos persisten
Mi análisis lo confirma: el mercado de tokenización de activos reales (RWA) continúa expandiéndose con firmeza. En los últimos 30 días, el valor de los activos tokenizados aumentó un 2,16%, alcanzando los $38,4 mil millones. Al mismo tiempo, el número de tenedores creció un 79,74%, hasta los 2,379 millones, lo que indica un interés creciente por parte de los inversores minoristas. Sin embargo, el valor total de los activos representados disminuyó un 4,66%, hasta los $342,63 mil millones, lo que podría señalar una redistribución del capital dentro del sector.
Zhao ve el principal problema en la fragmentación. La emisión del mismo activo en varias blockchains sin una interconexión adecuada crea grupos de liquidez aislados, lo que aumenta los costos operativos y reduce la eficiencia del mercado. Este mismo problema ha sido planteado por grandes actores de la infraestructura financiera, incluidos Clearstream, DTCC y Euroclear, quienes, junto con Boston Consulting Group, le dedicaron un informe específico. En él se subraya que la dispersión "encierra" los activos en ecosistemas separados, impidiendo su libre circulación.
El propio Zhao se muestra optimista: cree que, con el crecimiento del número de participantes en el mercado, los emisores aprenderán a interactuar entre sí, y el problema de la fragmentación se resolverá. Según él, la alta intercambiabilidad entre emisores se convertirá en un factor clave para el desarrollo de la industria.
Opinión de expertos
Comparto el optimismo de Zhao, pero con una salvedad: mientras no se cree un estándar unificado de interacción entre blockchains, la fragmentación seguirá siendo el principal freno para la adopción institucional. Sin embargo, la dinámica actual de crecimiento de tenedores y volumen de mercado muestra que el potencial de la tokenización es enorme, y aquellos que resuelvan primero el problema de la interoperabilidad obtendrán una ventaja competitiva significativa. El director de Robinhood, Vlad Tenev, también apoyó la tokenización, calificándola como la mejor manera de modernizar el sistema financiero de EE. UU., lo que solo confirma el cambio sistémico en la industria.