El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, afirmó que el mercado spot de criptomonedas está al borde de una nueva fase de crecimiento. Su optimista pronóstico se basa en el análisis de ciclos históricos: cada período anterior de corrección bajista duró aproximadamente 370–380 días, y el ciclo actual, en su opinión, está cerca de completarse.

Mercado en pausa: volúmenes y sentimiento

La declaración se produjo en medio de una prolongada caída de la actividad comercial. En julio, el volumen spot agregado en las 14 mayores bolsas se desplomó un 21,7% — de $547,9 mil millones a $429,0 mil millones. El líder en pérdidas fue Bitfinex con una caída del 59,7%, mientras que Coinbase perdió un 26,4%. Binance mantuvo su dominio con $196,5 mil millones, controlando el 45,8% del mercado.

Los instrumentos derivados también se contrajeron un 11,1%, hasta $3,03 billones. Es notable que la relación entre volúmenes de futuros y spot aumentó de 6,21x a 7,06x — los traders utilizan cada vez más el apalancamiento, lo que a menudo precede a un cambio de tendencia. El índice de miedo y codicia a principios de agosto cayó a 29 puntos, registrando un pesimismo extremo que históricamente es una señal contracíclica.

Catalizador macroeconómico

El punto de inflexión llegó el 19 de agosto. El Tesoro de EE. UU. anunció la duplicación de los volúmenes de recompra de bonos a largo plazo — hasta $4 mil millones por operación, y el número de estas operaciones por trimestre aumentará de dos a cuatro. El rendimiento de los Treasuries a diez años se desplomó 5,7 puntos básicos (hasta 4,647%), y el de treinta años — 9 puntos (hasta 5,196%). Esto aumentó drásticamente el atractivo de los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Un desencadenante adicional fueron las declaraciones de Donald Trump sobre una posible gran compra de bitcóin por parte de las autoridades. Desde entonces, BTC ha subido alrededor de un 22%, superando la marca de $78 700. El índice de miedo y codicia se disparó a 71 puntos, lo que confirma el cambio de sentimiento del mercado.

Ciclicidad y catalizadores de crecimiento

Armstrong subraya que el mercado spot ha estado en fase bajista durante aproximadamente un año, y esto corresponde a los parámetros históricos. «Casi hemos llegado al punto en que la gente empieza a decir: quizás este ciclo está terminando. Entonces, es hora del próximo mercado alcista en cripto», señaló.

Como impulsores clave menciona la votación en el Senado sobre el proyecto de ley CLARITY, programada para el 15 de septiembre, así como el período tradicionalmente fuerte para el bitcóin de octubre a diciembre, respaldado por los ciclos de halving. «Con alta probabilidad, estamos al borde de un nuevo mercado alcista para el comercio spot de criptomonedas», resumió el jefe de Coinbase.

Mi opinión: la combinación de flexibilización macroeconómica, interés institucional y ciclicidad histórica realmente forma un entorno favorable. Sin embargo, no hay que olvidar que el mercado de criptomonedas es extremadamente sensible a las sorpresas regulatorias, y cualquier retraso en la aprobación de CLARITY podría ajustar el escenario optimista.