Anthropic se prepara para una de las salidas a bolsa más esperadas en la historia de la industria, pero antes de su debut en el mercado, la compañía ha decidido declarar abiertamente las amenazas sistémicas. En el prospecto de emisión, que se publicará en las próximas semanas, el desarrollador de IA tiene la intención de destacar un bloque separado de riesgos relacionados con el creciente desconfianza pública hacia la inteligencia artificial y la infraestructura de centros de datos.
Esto no es solo una formalidad. La solicitud confidencial se presentó en junio, tras lo cual la alta dirección mantuvo una serie de reuniones privadas con banqueros y grandes inversores en San Francisco. Y, al parecer, las cuestiones de percepción social se convirtieron en uno de los puntos clave de la agenda.
Presión sobre los márgenes y competencia
El director financiero, Krishna Rao, ya ha respondido a las preguntas de los inversores sobre la presión competitiva y la contracción de márgenes provocada por los modelos de IA de código abierto. Sin embargo, una señal mucho más alarmante para el mercado es la dependencia de los ingresos del acceso a la capacidad de cómputo. Cualquier retraso en la construcción de centros de datos afecta directamente la capacidad de la empresa para escalar sus servicios.
Al mismo tiempo, el negocio de Anthropic parece impresionante. A finales de julio, la tasa anual de ingresos (run rate) superó los $65 mil millones, aproximadamente $25 mil millones más que OpenAI. En el mercado extrabursátil, la compañía ya se valora en casi $1 billón, y los inversores esperan una capitalización de alrededor de $2 billones tras la salida a bolsa. Hay todas las razones para creer que la colocación podría batir el récord de SpaceX en términos de fondos recaudados.
Cifras que no se pueden ignorar
El clima social se está volviendo realmente explosivo. Según una encuesta de Gallup de marzo, 7 de cada 10 estadounidenses se oponen a la ubicación de centros de datos de IA cerca de sus hogares, y el 48% está categóricamente en contra. Pero la dinámica es aún más preocupante: según Heatmap Pro, realizado del 8 al 13 de agosto entre 2045 votantes registrados, la proporción de opositores aumentó al 75%. Hace un año, esta cifra era solo del 42%.
Añada a esto las preocupaciones sobre el empleo. Pew Research registra que el 71% de los adultos estadounidenses esperan recortes de empleo debido a la IA en los próximos 20 años, un aumento desde el 64% en 2024. Los políticos ya están reaccionando: el gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, ha endurecido los requisitos para la construcción de centros de datos, y la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, ha impuesto una moratoria sobre la emisión de permisos para nuevos grandes proyectos.
Mi análisis: El hecho de que Anthropic haya incluido estos riesgos en el prospecto es una señal de madurez y un intento de protegerse contra futuras demandas. Pero para el mercado, es una espada de doble filo: por un lado, la empresa parece transparente; por otro, admite directamente que su principal activo (la infraestructura de cómputo) está bajo amenaza de presión regulatoria y social. En los próximos años, serán estos factores, y no los avances tecnológicos, los que determinen el valor real de los gigantes de la IA.