En la antesala de una de las colocaciones públicas más esperadas en el sector tecnológico, Anthropic prepara documentos para la SEC en los que pretende declarar abiertamente las amenazas sistémicas para su negocio. No se trata de competencia banal ni de volatilidad del mercado, sino de un cambio fundamental en el sentimiento público: el creciente rechazo a la inteligencia artificial y a la infraestructura asociada —los centros de datos— podría golpear directamente el ritmo de crecimiento y la valoración de la empresa.
El factor de la desconfianza como elemento de due diligence
En el prospecto de emisión, que según mis datos se hará público en las próximas semanas, la empresa destacará un bloque separado de riesgos relacionados con la «resistencia pública» a la construcción de nuevas capacidades computacionales. Esto no es solo una formalidad. En los últimos meses he observado cómo las protestas locales y las barreras regulatorias han comenzado a frenar proyectos incluso en los estados más avanzados tecnológicamente. Anthropic, cuyos ingresos dependen directamente del acceso a clústeres de GPU, se ve obligada a considerar este factor como crítico para su modelo operativo.
El director financiero, Krishna Rao, ya ha mantenido una serie de reuniones privadas con banqueros y grandes inversores en San Francisco, donde se discutieron por separado cuestiones de competencia con modelos abiertos y presión sobre los márgenes. Sin embargo, el tema clave fue precisamente la vulnerabilidad de la infraestructura: los retrasos en la construcción de centros de datos podrían provocar una escasez de capacidad computacional, lo que afectaría directamente la capacidad de atender a los clientes y escalar los productos.
Cifras que no se pueden ignorar
La dinámica preocupante se confirma con encuestas recientes. Si en marzo el estudio de Gallup mostraba que 7 de cada 10 estadounidenses se oponían a la ubicación de centros de datos de IA cerca de sus hogares, ya en agosto la encuesta de Heatmap Pro entre 2045 votantes registrados registró un aumento de los opositores hasta el 75%. Hace un año, esta cifra era solo del 42%. Esto no es solo estadística: es una señal para los legisladores, que intervienen cada vez más en el proceso.
El gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, ya ha endurecido los requisitos para la construcción de tales instalaciones, y su colega de Nueva York, Kathy Hochul, ha impuesto una moratoria sobre la emisión de permisos para nuevos grandes centros de datos. En este contexto, no es sorprendente que el 71% de los adultos estadounidenses, según datos de Pew Research, esperen una reducción de puestos de trabajo debido a la IA en los próximos 20 años — esta cifra ha aumentado desde el 64% en 2024.
Al mismo tiempo, los indicadores comerciales de Anthropic parecen impresionantes: el ritmo anual de ingresos en julio superó los $65 mil millones, aproximadamente $25 mil millones más que OpenAI. El mercado extrabursátil valora a la empresa en casi $1 billón, y los inversores esperan una capitalización de $2 billones tras la salida a bolsa, lo que permitiría batir el récord de SpaceX en cuanto a fondos recaudados.
Mi opinión: Anthropic apuesta por la transparencia, pero el mercado podría percibirlo de manera ambivalente. Por un lado, reconocer honestamente los riesgos es una señal de madurez. Por otro, si la presión pública continúa creciendo, esto podría convertirse en un detonante para revisar las valoraciones de todo el sector. Los inversores deberían seguir de cerca no solo las métricas financieras, sino también la rapidez con la que las empresas puedan establecer un diálogo con las comunidades locales. Este es un nuevo frente de competencia, y solo se intensificará.