Anthropic, uno de los líderes en la carrera por la inteligencia artificial, incluye en el prospecto de su oferta pública inicial (IPO) un punto separado y muy revelador. Se trata de los riesgos relacionados con el creciente desconfianza pública hacia la IA y la infraestructura de centros de datos. Este paso no es una formalidad, sino una señal de que los gigantes tecnológicos comienzan a tomar en serio los sentimientos sociales como un factor capaz de influir en su valoración financiera.
Análisis de riesgos antes de la colocación
La solicitud confidencial se presentó en junio, seguida de reuniones privadas con banqueros y grandes inversores en San Francisco. En la sección de riesgos, la compañía señala directamente el «creciente resistencia pública» a nuevos proyectos de centros de datos. Esto no es solo un seguro legal, sino un reconocimiento de que los problemas con la ubicación de infraestructura pueden golpear directamente la operación y, en consecuencia, los ingresos.
El director financiero, Krishna Rao, ya ha discutido con inversores la competencia de modelos abiertos y la presión sobre los márgenes. Sin embargo, es precisamente el tema de los retrasos en la construcción de centros de datos lo que genera mayor preocupación. Los ingresos de Anthropic dependen directamente del acceso a la capacidad de cómputo, y cualquier interrupción en esta cadena podría poner en peligro las ambiciosas cifras financieras.
Recordemos que la tasa de ingresos anualizada (run rate) de la compañía superó los $65 mil millones en julio, aproximadamente $25 mil millones más que OpenAI. En el mercado extrabursátil, Anthropic está valorada en casi $1 billón, y los inversores esperan que tras su salida a bolsa la capitalización pueda alcanzar los $2 billones. Estas cifras significan que las apuestas son extremadamente altas, y cualquier escenario negativo, incluida la resistencia pública, será percibido por el mercado de manera muy dolorosa.
Cifras que no se pueden ignorar
Los datos de encuestas confirman que las preocupaciones no son infundadas. Un estudio de Gallup realizado en marzo mostró que 7 de cada 10 estadounidenses se oponen a la ubicación de centros de datos de IA cerca de sus hogares, con un 48% en contra rotundamente. Una encuesta más reciente de Heatmap Pro, realizada por Embold Research en agosto entre 2045 votantes registrados, registra una dinámica aún más alarmante: el 75% de los encuestados se opone. Hace un año, esta cifra era solo del 42%.
Esta tendencia se intensifica en medio de la preocupación general por los empleos. Según datos de Pew Research, el 71% de los adultos estadounidenses esperan una reducción de puestos de trabajo debido a la IA en los próximos 20 años. En comparación, en 2024 esta cifra era del 64%.
Los políticos ya están reaccionando a los sentimientos de los votantes. El gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, firmó una orden que endurece los requisitos para la construcción de centros de datos, y la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, anunció una moratoria sobre la emisión de permisos para nuevos proyectos grandes. Esto es solo el comienzo, tanto para Anthropic como para toda la industria.
Mi opinión: El mercado está acostumbrado a valorar a las empresas de IA exclusivamente a través del prisma de la superioridad tecnológica y las tasas de crecimiento. Sin embargo, ahora entramos en una fase donde la licencia social para operar se convierte en un activo tan importante como los algoritmos. Los inversores que ignoren este factor corren el riesgo de enfrentar una seria reevaluación de riesgos. Anthropic, al incluir tales advertencias en el prospecto, demuestra madurez, pero también es una insinuación de que incluso los escenarios de crecimiento más optimistas pueden ser ajustados por la realidad de la opinión pública.