Anthropic se prepara para una salida a bolsa histórica, pero en el prospecto de emisión la empresa se ve obligada a admitir abiertamente: el principal freno para su crecimiento podrían no ser los competidores, sino los propios estadounidenses. Se trata de la creciente resistencia pública a la infraestructura de IA y los centros de datos.
La solicitud confidencial de IPO se presentó ya en junio, seguida de reuniones privadas con banqueros y grandes inversores en San Francisco. Se espera que la versión pública del documento aparezca en las próximas semanas, y en la sección de factores de riesgo se destacará específicamente un punto sobre la percepción negativa de la inteligencia artificial.
Los inversores hacen preguntas incómodas
El director financiero, Krishna Rao, ya se ha enfrentado a preguntas sobre la presión competitiva de los modelos de código abierto y cómo esto afectará a los márgenes. Pero la principal preocupación de los inversores es más profunda: ¿qué pasará si la construcción de nuevos centros de datos se estanca debido a las protestas de las comunidades locales? Para un laboratorio de IA, esto es un riesgo existencial, ya que los ingresos dependen directamente del acceso a la potencia computacional.
Mientras tanto, los indicadores financieros son impresionantes. La tasa anual de ingresos (run rate) de Anthropic en julio superó los $65 mil millones, aproximadamente $25 mil millones más que OpenAI. En el mercado extrabursátil, la empresa ya se valora en casi $1 billón, y los inversores esperan que tras su salida a bolsa la capitalización pueda alcanzar los $2 billones. Esto permitiría batir el récord de SpaceX en cuanto al volumen de fondos recaudados en su IPO.
Cifras que no se pueden ignorar
Mis propios datos muestran que las preocupaciones de Anthropic están justificadas. Una encuesta de Gallup realizada en marzo registró que 7 de cada 10 estadounidenses se oponen a la ubicación de centros de datos de IA cerca de sus hogares, y el 48% está categóricamente en contra. Datos más recientes de Heatmap Pro (encuesta de Embold Research del 8 al 13 de agosto, 2045 votantes registrados) demuestran un crecimiento explosivo de la resistencia: ya el 75% está en contra, mientras que hace un año solo era el 42%.
Añada a esto los temores sobre el empleo. Una investigación de Pew Research mostró que el 71% de los adultos estadounidenses esperan una reducción de puestos de trabajo debido a la IA en los próximos 20 años, un aumento notable desde el 64% en 2024. Los políticos ya están reaccionando: el gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, firmó una orden que endurece los requisitos para la construcción de centros de datos, y la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, anunció una moratoria sobre la emisión de permisos para nuevos grandes proyectos.
Mi análisis: el mercado quizás está subestimando este factor. Los gigantes tecnológicos están acostumbrados a pensar que sus principales riesgos son la regulación y la competencia, pero aquí vemos una nueva clase de riesgo sistémico: el social. Si la tendencia de resistencia continúa, los costos de construcción y los plazos de puesta en marcha de capacidad crecerán exponencialmente, lo que afectará directamente la economía unitaria de todas las empresas de IA, incluida Anthropic. Esto no es solo un punto en el prospecto, es un posible punto de inflexión para toda la industria.