Anthropic se prepara para una de las ofertas públicas más ambiciosas en la historia del sector tecnológico, pero en los documentos para inversores la empresa se ve obligada a registrar un factor de riesgo inusual para sí misma: la creciente desconfianza de la sociedad hacia la inteligencia artificial y la infraestructura física que la respalda.
Se trata del prospecto para la OPI, que, según mis datos, se hará público en las próximas semanas. La solicitud confidencial se presentó en junio, tras lo cual la dirección mantuvo una serie de reuniones privadas con bancos y grandes inversores en San Francisco. En la sección de factores de riesgo, la empresa señala directamente el aumento de la «resistencia pública» a la construcción de nuevos centros de datos, un eslabón crítico para escalar la capacidad computacional.
Competencia y presión sobre los márgenes
El director financiero, Krishna Rao, durante el roadshow también respondió preguntas sobre la presión competitiva que ejercen los modelos abiertos sobre el negocio, así como los riesgos asociados a la desaceleración en el ritmo de construcción de infraestructura. A los inversores les preocupa principalmente la dependencia directa de los ingresos del acceso a recursos computacionales: cualquier retraso en la puesta en marcha de nuevos centros de datos afecta directamente el ritmo de crecimiento.
Las cifras muestran por qué este tema es tan acuciante. A finales de julio, la tasa de ingresos anualizada (run rate) de Anthropic superó los $65 mil millones, aproximadamente $25 mil millones más que OpenAI. En el mercado extrabursátil, la empresa está valorada en casi $1 billón, y los inversores esperan que tras la cotización su capitalización pueda alcanzar los $2 billones. Algunos incluso pronostican que la oferta superará el récord de SpaceX en cuanto a fondos recaudados.
Cifras que no se pueden ignorar
Mis propias observaciones de las encuestas recientes confirman que el problema no es inventado. Un estudio de Gallup realizado en marzo mostró que 7 de cada 10 estadounidenses se oponen a la ubicación de centros de datos de IA cerca de sus hogares, y el 48% se muestra categóricamente en contra. Una encuesta más reciente de Heatmap Pro, realizada por Embold Research en agosto entre 2045 votantes registrados, registró que el número de opositores aumentó al 75%, mientras que un año antes era solo del 42%.
La tensión también aumenta en torno al mercado laboral. Los datos de Pew Research indican que el 71% de los adultos estadounidenses esperan una reducción de puestos de trabajo debido a la IA en los próximos 20 años, mientras que en 2024 esta cifra era del 64%. Los políticos ya están reaccionando: el gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, firmó un decreto que endurece los requisitos para la construcción de centros de datos, y la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, anunció una moratoria sobre la emisión de permisos para nuevos centros de datos de gran tamaño.
Mi comentario: La situación es paradójica. Anthropic muestra resultados financieros impresionantes, pero una capitalización de mercado de $2 billones dependerá no solo de los balances, sino también de la capacidad de la industria para convencer a la sociedad de la seguridad de su expansión. En los próximos años, la licencia social se convertirá en un activo tan importante como las unidades de procesamiento gráfico. Los inversores deberían seguir de cerca cómo planea la empresa gestionar esta nueva clase de riesgos.