USDT — no es un dólar digital: por qué la calificación del activo decide el destino de la transacción
El mercado ruso de activos digitales entra en una fase institucional, pero esto no garantiza liquidaciones sin problemas. El riesgo clave para las empresas no reside en la cadena de bloques en sí, sino en la calificación jurídica del activo. Un error aquí puede destruir la operación incluso antes de que se complete, aunque todas las partes actúen de buena fe.
La infraestructura aparece, pero la operación puede no concretarse igualmente
El 21 de julio de 2026, la Duma Estatal aprobó en segunda y tercera lectura el proyecto de ley n.º 1194918-8 «Sobre monedas digitales y derechos digitales», y el 24 de julio fue aprobado por el Consejo de la Federación. El Banco de Rusia ya ha publicado proyectos de normativas sobre negociación organizada, depositarios digitales, cuentas y registros. El documento ha sido firmado por el Presidente de la Federación Rusa, por lo que sus disposiciones pueden considerarse vigentes.
La lógica del futuro mercado regulado ya se vislumbra: los intermediarios obtienen un estatus, el activo digital — una cuenta de registro, las operaciones — participantes identificados, y el precio — una fuente reproducible. Sin embargo, incluso un intermediario con licencia y una dirección correcta no eliminan la tarea interna de la empresa: todas sus divisiones deben describir la misma operación de manera idéntica.
Imagínese: una empresa rusa importa equipos por 100 000 dólares y el proveedor está dispuesto a aceptar 100 000 USDT. Para el director general, esto es un solo pago. Para el abogado, el banco, la tesorería, el departamento de cumplimiento, el contable y el especialista fiscal, son varios eventos diferentes, cada uno con su objeto, fecha, valor y conjunto de pruebas. Es aquí donde la operación se rompe: las acciones formalmente correctas de diferentes funciones no se integran en una única cadena probatoria.
La stablecoin no es una categoría jurídica lista
Incluso antes del contrato, la cuenta del intermediario y la verificación de la billetera, es necesario calificar el propio activo. «Stablecoin» es un término técnico y de marketing, no una categoría jurídica lista. Estos tokens están estructurados de manera diferente: uno funciona como un derecho de reclamación contra el emisor y sus reservas, otro — como un mecanismo algorítmico sin obligación de reembolso, y un tercero — como un derecho digital en un sistema de información regulado.
En el informe consultivo de junio de 2026, el Banco de Rusia distingue estas estructuras. Las stablecoins respaldadas emitidas en el extranjero, incluidas USDT y USDC, pueden clasificarse como derechos digitales extranjeros, mientras que las algorítmicas se acercan al concepto de moneda digital. Por ahora, esto es solo una posición del informe, no una calificación individual de cada token, pero destruye la peligrosa simplificación de «USDT es simplemente una criptomoneda».
De la calificación dependen la ruta permitida para la adquisición y transferencia del activo, el estatus del intermediario, las reglas contables, la aplicabilidad de la base impositiva especial según el artículo 282.3 del Código Tributario de la Federación Rusa y el conjunto de documentos que confirman el cumplimiento del contrato de comercio exterior.
El error se multiplica, y USDT sigue sin ser un dólar
Una calificación incorrecta se multiplica en todas las funciones: el abogado escribe «moneda digital» en el contrato, el contable registra una «inversión financiera», la función fiscal aplica las reglas para bienes, y la plataforma procesa la operación como un instrumento digital extranjero.
También merece especial atención la percepción de USDT como un dólar digital. El emisor declara la vinculación del token al USD y su respaldo con reservas, pero las condiciones de reembolso directo dependen de la verificación, el monto mínimo y las decisiones del propio emisor. El reembolso directo mínimo a través de Tether en la fecha de preparación del material es de 100 000 dólares en equivalente. Las reglas del emisor también permiten la suspensión de servicios y la congelación de tokens en los casos previstos.
La fórmula contractual «1 USDT equivale a 1 USD» es un acuerdo entre las partes sobre el cálculo, no la conversión del token en moneda estadounidense. Recomiendo definir claramente el valor de mercado de USDT en el acuerdo con la contraparte. Como alternativa, se puede vincular el momento de determinación del valor al tipo de cambio del Banco de Rusia en la fecha de débito de los tokens.
Mi conclusión: el mercado avanza hacia la madurez, pero la incertidumbre jurídica sigue siendo el principal freno. Mientras la calificación de cada token sea una tarea individual, las empresas deberían incorporar la experiencia jurídica en cada proyecto cripto de comercio exterior; de lo contrario, incluso la infraestructura más avanzada no salvará la operación del sabotaje interno.