El miércoles 26 de agosto, Nvidia (NVDA) presentará sus resultados financieros del segundo trimestre, y todas las miradas están puestas en este evento. El consenso de los analistas prevé unos ingresos récord de casi 92 mil millones de dólares, y el beneficio neto, según mis cálculos, podría crecer un 95%, superando los 51,5 mil millones de dólares. No son solo cifras: es un barómetro de todo el sector tecnológico.
El informe de Nvidia será la prueba de fuego para toda la industria de la inteligencia artificial. De las previsiones de la empresa dependen los gastos de capital de los fabricantes de chips, los gigantes de la nube y las startups de IA. Ya se ve cómo crece la dependencia de Wall Street de este actor: Nvidia supera las expectativas de beneficios 14 trimestres consecutivos. El trimestre pasado, el beneficio neto se disparó un 210% interanual, mientras que el mercado esperaba un 126%; son datos que considero clave para entender la dinámica.
Sin embargo, esta racha de éxitos eleva el listón hasta las nubes. La empresa llega al informe en medio de la racha más larga de caídas de cotización desde 2022. En un año, los analistas han elevado la previsión de ventas de 78 mil millones a 92 mil millones de dólares, lo que refleja tanto optimismo como el riesgo de un sobrecalentamiento de las expectativas.
¿Burbuja de IA o nueva realidad?
Lo que está en juego es más que los resultados de una sola corporación. En OpenAI reconocieron recientemente a los inversores que los ingresos trimestrales solo crecieron un 18% y que las pérdidas aumentaron. Las grandes empresas de la nube construyen cada vez más centros de datos con dinero prestado, convirtiendo el gasto en IA en la principal amenaza para la estabilidad del mercado. Nvidia, por su parte, respalda al sector: la empresa participa en un programa de financiación de IA de 500 mil millones de dólares junto con bancos y ha invertido en la energética Cloverleaf Infrastructure.
El mercado de opciones contempla un movimiento del 5,3% en las acciones tras la publicación, y en el último año las cotizaciones han reaccionado de media con una caída del 4,8%. Las principales apuestas se concentran en el rango de 205 a 210 dólares: los operadores temen que la memoria cara y el encarecimiento de los créditos obliguen a los compradores a recortar el gasto en IA. Pero no todos son pesimistas: los analistas de HSBC y Bank of America elevan los precios objetivo, viendo en Nvidia un fortalecimiento de los contratos con proveedores y una contribución al software de código abierto.
El informe del miércoles mostrará si Nvidia puede mantener el ritmo de crecimiento a pesar del constante aumento de las expectativas. Mi veredicto: incluso si las cifras resultan récord, el mercado ya lo ha descontado en el precio. La señal clave es la previsión para el próximo trimestre y los comentarios sobre la demanda. Si la empresa no sorprende, la corrección es inevitable, y entonces no solo sufrirá NVDA, sino todo el sector de la IA.